（2008-03-29）



● 戴庆成(香港)
　　香港股市近月大幅下跌，导致中国首只QDII（即获准买卖境外证券的大陆机构投资者）产品投资短短五个月，就亏本逾五成而几乎[屏蔽]清盘。对此，也有推出QDII产品的汇丰银行执行董事王冬胜透露，集团正研究推出一些具保本成份的QDII产品。

　　王冬胜昨天出席一个公开活动后指出，由于环球股市疲弱，目前市场上的许多QDII产品均出现亏蚀，连滙丰也有部份QDII产品低于发行价，他相信大陆市民对QDII产品的购买意愿已因此而有所减低。

　　他认为，目前股市疲弱及波动大，许多投资者都会作保守的投资，故大陆投资QDII的意慾下降并不足为奇，汇丰正研究调整基金结构，希望发展更多的保本QDII产品，但他相信这需要一段时间先可以完成调整。

　　香港中文大学财务学系副教授苏伟文指出，大陆有投资港股的QDII产品因为亏损而几乎清盘，反映QDII的效用被外界过份渲染。他预期，随着香港股市回落，加上人民币持续升值，将会令投资港股的QDII产品吸引力减少。

　　日前，中国大陆民生银行的一只合格境内投资者产品“港基直通车”因严重亏损，资产净值缩减至法定要求的50%以下，已于上周三宣布清盘。该行将于10个工作天内完成结算，将资金发还给客户。

　　不过，民生银行金融市场部总裁严骏伟前天在中央电视台节目上表示，“港基直通车”QDII产品损失超过50%，只是触发了提前中止的条件，是否清盘取决于投资者的选择。目前大部份持有该款QDII产品的客户均选择继续持有，等待市值回升，民生决定顺应客户意见，因此这款产品将继续存在，等待一年期满自然终止。

　　严骏伟称，民生将吸取这次代客理财亏损教训，今后在设计产品时将更谨慎，在销售时会充份揭示产品的风险。

　　事件随即在大陆及香港市场引起巨大回响。尽管香港证监会与大陆保监会就保险基金来港投资已扫除障碍，市场又有传北京G0vern.ment已为“港股直通车”做好配套准备，但有香港投资界人士指出，在首批QDII产品全面严重亏蚀情况下，无论大陆的机构或散户投资者均对港股投资趋于审慎，即使扩大QDII甚至启动“港股直通车”，短期刺激内地资金来港的作用也将大打折扣。

　　据香港《经济日报》引述港交所高层坦言，庆幸北京G0vern.ment去年底未有仓卒启动“港股直通车”，否则带动恒生指数一举冲上40000点，所有大陆股民一开始便要面对严重亏损，对开辟此长远投资渠道肯定有负面影响。