www.eastmoney.com  2008-01-18 07:45  小安  上海证券报

美联储16日发布了被称为“褐皮书”的全国经济形势调查报告，其中显示，去年11月到12月间，美国的假日零售“令人失望”，同时楼市依旧疲软，总体经济增长步伐已经放缓。考虑到当天出台的去年12月份CPI升幅下降，分析人士指出，在经济降温和通胀仍温和的背景下，美联储本月底降息50基点已几成事实，现在的不确定性是会不会超过50基点。

　　假日零售令人失望

　　褐皮书指出：来自美联储12个分区银行的报告显示，去年11月中旬到12月的调查时段，经济活动温和增长，但较之前放慢。报告称，年底是传统的商品销售旺季，但去年年底美国的商品销售情况令人失望。大多数地区去年年底的汽车销售水平低于2006年同期，有迹象表明汽车销售还可能进一步疲软。总体上看，零售商对今年销售前景持谨慎态度。

　　同时，住房市场前景依然黯淡。美国所有地区的房地产市场状况仍非常疲弱，放贷机构也更趋谨慎，多数地区都出现授信紧缩的现象。销售速度缓慢，积压待售房屋数量持续居于历史高水平，多数地区住房销售价格下降或保持稳定。

　　美国全国住宅建筑商协会16日公布的数字显示，今年1月，反映住房建筑商信心状况的美国房地产市场指数为19，是历史次低纪录。该组织同时将去年12月份的房地产市场指数从19修正至18。这是该指数1985年设立以来的最低水平。美国房地产市场指数主要反映建筑商对当前市场状况和潜在购买力的评估，以及对未来6个月住房销售情况的预期。指数高于50表示建筑商对房地产市场持乐观态度。2006年5月份以来，房地产市场指数一直低于50，去年10月份起降至20以下。

　　在制造业方面，美国全国各地区情况有所不同，但与住房相关的行业以及汽车工业都明显处于疲软状态。建筑业等与住房相关领域的就业继续下降。劳动力成本总体上增长适中，但企业还必须应对能源和食品价格上涨带来的影响。

　　有分析认为，最新的褐皮书表明，楼市低迷和信贷紧缩已开始影响到美国的个人消费和企业投资，而前者是美国经济的最大动力。

　　通胀水平仍属温和

　　同日，美国劳工部公布了去年12月份的CPI数据。报告显示，去年12月份，美国消费价格上涨0．3％，涨幅低于前一个月的0．8％；食品价格上涨0．1％，涨幅低于前一个月的0．3％；能源价格则上涨0．9％，涨幅远低于前一个月的5．7％。去年12月份美国核心消费价格上涨0．2％，涨幅略低于前一个月的0．3％。

　　分析人士认为，核心消费价格总体上仍处于温和状态，这在一定程度有助于美联储实施降息以支持经济增长。全球[屏蔽]经济学家肯尼斯指出，最新的通胀数据并没有影响到投资者对于美联储将大幅降息的预期。而雷曼兄弟的经济师潘多也表示，经济衰退风险不断上升，通胀隐忧则相对降温，美联储目前明显更关注经济增长。

　　联邦基金利率期货的最新走势显示，市场认定美联储会在1月30日宣布降息50基点。而[屏蔽]降息75基点的概率也超过了30%。

　　不过，从去年全年的情况看，美国的通胀情况仍不容乐观。在能源和食品价格高涨的推动下，美国消费价格2007年全年上涨4．1％，为1990年以来的最大涨幅；去除能源和食品之后的核心消费价格去年上涨2．4％，涨幅略低于2006年的2．6％。