2008年01月12日 13:17:52 　来源：经济观察报 

  　下破30元的中石油依然没有摆脱股价的阴霾。

    即使众多研究机构判断中石油股价已近底部，机构投资者却依然不为所动，中石油持续着散户化的进程。记者获得的数据显示，至2008年1月10日，中石油A股流通盘的散户持股比例由开盘首日的73.6%上升为83.4%。

    散户化加剧 

    1月10日，30.56元收盘，这已是中石油在29元至32元股价之间徘徊的第二十个交易日了。

    据上证所TopView数据显示，2007年11月5日，中石油流通A股以分类账户持股划分，散户持股比例为73.6%，法人股持股21.4%，券商基金持股5%；至2008年1月10日，散户持股比例上升了约10个百分点达83.4%，法人股持股则为12.6%，机构持股为4%。

    同时，持有中石油的账户数也由142.99万户上升到186.38万户，人均持股从2098股下滑至1608股，并被称为筹码极度分散。

    即使机构与法人股合计，其现如今仅共持有16.6%中石油，累计持股约5亿股，市值约150亿元。因此，现有中石油的走势已是由散户投资者所主导。

    此前，国内9家主要券商对中石油(除其保荐人)的估值，下限均值为29.57元/股、上限均值为33.92元/股、上下限均值为31.75元/股。当然给予中石油最低估值的均来自其联席保荐人，中金给予了21.67-28.75元的上市定价，瑞银给予了19.11-27.17元，中信证券为17.58-28.56元。

    更值得一提的是，在中石油下探至35元时，机构纷纷表示，目前中国石油已经成为A股市场的风向标。如果中石油大幅下跌至30元，则意味着A股市场新的建仓机会来临。

    现实的情况却是机构岿然不动，甚至持续卖出中石油。

    北京一位私募基金人士认为，大多数中石油的投资者都被套，止损和不敢抄底的心理使中国石油继续被看空。

    数据显示，中石油仅有11.4%的资金获利，而90%的资金持仓成本在30.2-45.8元之间。

    扛不住的机构

    事实上，另一方的压力来自于2月5日就可以解除锁定的网下配售资金。

    分析人士指出，由于这些机构本身以发行价16.7元获得，不管最终价格如何获利都不菲，因此抛售意愿相对浓厚。此前，中石油共有10亿股进行了网下配售，如该部分资金退出，对中石油股价冲击自然不能小视。

    民族证券分析师刘佳章表示，除了指数基金配置中石油，以及一些网下申购必须锁定3个月的券商和基金外，现在应该很少有机构在中国石油里面了。

    身陷“敛财中石油”旋涡的瑞银集团(UBSAG)亦继续减持中国石油H股。

    香港联交所最新信息显示，1月3日，UBSAG以14.211港元/股抛售4000万股中石油H股。这也是自中石油发行A股以来，UBSAG第三次大规模减持中石油H股。此次UBSAG减持后，所持中国石油H股的比例更是降至4.91%。而按照港交所的规定，持有股权低于5%后，买卖股票的信息无需再申报。

    这亦为中石油的A股继续蒙上一层阴影。

    “除非中石油在近期有发现新的油田这样的利好，否则难有大起色。”一家基金公司的投资总监表示，“中国油的H股和A股还存在很大的差价，要不就是我们这边还高估，要不就是香港那边还低估。”

    这也成为留守机构继续出逃的一个重要原因。

    据悉，中信银行一“打新股”理财产品2007年11月出现单月负收益的罕见情况，就是由于该产品A股申购到的中石油在该股上市首日未于48元左右的价位卖出，最终的实际卖出价仅为35.57元。

    一改往日的抄底心态，如今，不买中石油似乎已经成为基金圈内很强的共识。

    “40块以上买的基金很少，现在30块附近，与其是买中石油，不如去买中石化，而且有政策关乎通胀产品的价格都不能上涨，成品油不涨，原油却在涨，从基本面上看，现在也不能买中石油。”上海某基金公司研究总监称。