继前一天中石化（600028）一季报利润减少65％后，石油行业另一大巨头中国石油(行情 股吧)（601857）昨晚宣布，一季度业绩下降近三成。


中石油昨晚发布的公告显示，按中国企业会计准则计算，中石油一季度实现净利润265.2亿元，相较去年同期下降28.6%，每股收益为0.14元，净资产收益率3.8%。而按照国际财务报告准则计算，中石油首季更是少赚32％，实现净利润289亿元，每股收益0.16元。

公告称，由于集团销售国产原油缴纳的石油特别收益金增加，中石油首季营业税金及附加增长1.49倍，达288.78亿元。

中石油和中石化的遭遇并非偶然。面对国内外成品油价格的“倒挂”，及雨雪冰冻灾害等不利因素打压，石化行业自2001年以来首次出现利润下滑，一季度国内炼油业整体亏损239.24亿元。


“虽然冬季取暖油需求已经褪去，但是夏季汽车用油高峰又将来临，同时飓风等气候原因又将登场。” 国泰君安(行情 股吧)分析师杨伟称，油价将处于激烈的震荡之中。东方证券石油与化工行业首席分析师王晶进一步表示，就算油价回落，对于国内石油石化企业来讲，面对的还是市场化的原油价格和受管制的成品油价格的矛盾，原油价格走高对炼油企业来说，无疑是强大的经营压力。“唯一的出路是上调成品油价格。”

“但面对8.7%的CPI指数，成品油价格牵一发而动全身，这无疑使监管层对上调成品油价格慎之又慎。” 国海证券(行情 股吧)研究员陈东晓认为，除非CPI指数回落，否则在高位调整成品油价格的可能性不大。


尽管中国石油一季度业绩下滑28％，A股累计跌幅达44.38％，但从公司昨日公布的一季报来看，以保险公司为主的机构仍选择逆市大举建仓。

对比中国石油一季报十大流通股股东名单， 中国人寿(行情 股吧)在2007年大举减仓后，2008年一季度又大举增仓，其累计买入超过6000万股；2007年年报中未见踪影的 中国平安(行情 股吧)，合计买入也超过5000万股；而2007年年末持股中石油1262.66万股的第三大流通股股东 博时裕富(净值 讨论)，则被挤出了十大股东名单。除了中国人寿和中国平安两大巨头外，上证50(行情论坛)基金持有中石油2161万股，嘉实 沪深300 (行情 股吧)基金持有1916万股，排名第十的中船重工财务有限责任公司持股量也接近1600万股。

“今年是公司经营最困难的一年，对于周期性行业而言应该给予周期中的高估值。”国泰君安分析师杨伟表示，G0vern.ment对炼油业务的补贴可能使中石油在二季度增加0.03元每股收益，全年收益预计在0.65元。

“随着银行业A/H溢价下降到20％以下，A股银行业估值势必与港股硬接轨，”杨伟担心，A/H溢价明显高于银行股的石油石化行业估值也要与港股硬接轨。

“虽然中国石油、 中国石化(行情 股吧)长期的盈利能力勿庸置疑，但是公司所处的行业因为承担国家政策责任，利润严重受损的局面并没有改变。”杨伟判断，在国内投资者恐慌的心理阴影之下，石油石化行业估值与港股硬接轨将逐步实现。

“如果给予市场18倍市盈率估值，中国石油对应目标价12元，对H股有30％左右溢价。”杨伟称。