一些大银行最近纷纷融资，花旗集团(Citigroup Inc.)周三发售了45亿美元股票，这种情况表明信贷危机还将持续，乐观的投资者对银行利润会很快恢复正常水平的希望也随之破灭。

这对各银行2009年的前景来说可不是个好兆头，或许也证明了金融类股最近的上扬只不过是又一次假动作。举例来说，自3月中旬贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)爆发危机以来，KBW银行股指数已经上涨了10%。

这一上扬势头忽略了消费者和商业贷款因日渐疲软的经济和仍在持续的房市危机而遭受越来越严重的信贷损失的情况。据摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师贝西•格拉斯克(Betsy Graseck)本周初的一份报告称，上述情况意味着银行利润恢复到正常水平大约需要三年的假设是太过乐观了。

格拉斯克说，摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)、美国银行(Bank of America Corp.)和花旗最近的筹资行动都表明，当前的状况还得持续一段时间才会出现转折。她认为大银行还会进一步筹资和降低派息。

看好金融市场的人则反驳说，银行尽可能地利用了市场的平静时期进行了筹资。这会让银行增强抵御损失的能力，甚至抓住因市场混乱而造就的机会。

花旗发售60亿美元优先股仅仅一周后就于周三发售了普通股。花旗首席财务长盖里•克里藤登(Gary Crittenden)在一份声明中称：“这一举措优化了我们的资本结构，并进一步强化了我们的资产负债表。”

瑞银(UBS)分析师格兰•斯科尔(Glenn Schorr)提醒客户说，上述举措证明了难关依然存在。他还说，此举显示出花旗在为前路的崎岖作好准备。

这些艰难险阻让投资者们心存疑问：这家银行更为悲观的前景究竟有没有可能变成现实？一贯不看好花旗股票的Oppenheimer分析师梅瑞迪斯•惠特尼(Meredith Whitney)预测其2009年每股收益仅为0.90美元。这样的话，花旗当前的股价就高达2009年预期收益的28倍。

据Zacks Investment Research Inc.称，虽然惠特尼的预期远低于大多数人预测的每股收益2.84美元，但其他分析师现在也开始下调2009年的预期。花旗此番筹资行动可能导致其收益预期进一步下降。

摩根大通最近的资本运作似乎也预示着当前的黯淡情形还将继续，而不是为了防止自己落到与贝尔斯登相似的境地而临时进行的融资。摩根大通将为其发行的优先股支付7.9%的股息，但根据类似债务的收益，它本来可以出售比这一利率低两个百分点的债券。

但债券不能算作提高银行资本充足率的措施，而优先股则可以。这就使摩根大通的融资行动多了几分防御色彩，而这也摩根大通4月发布的第一财季业绩有所下降的数据更加一致。

比如，摩根大通声称其冲减了约5,000万美元的优质抵押贷款。虽然这一冲减额在该行410亿美元的优质抵押贷款组合中仅占0.48%，但比起2007年底的0.18%仍然相当可观。与此同时，拖欠30天以上的优质抵押贷款比例已经由2007年之前的不足1%增至3%以上。

上述情况表明，去年在次级贷款中出现的问题正迅速蔓延到更优质的借款客户。在一次电话会议上，投资者要求摩根大通董事长詹姆斯•戴蒙(James Dimon)说明优质抵押贷款的状况，戴蒙说：“情形正在恶化。”