http://www.chinareviewnews.com  2008-05-10 09:55:52 

　　中评社香港5月10日电／虽说此前有乐观看法认为美国次按已接近尾声，但昨日(9日)在陆家嘴金融论坛上，有不少专家认为，这个看似光明的时候，或许是进入另一场黑暗的转折点，次按对全球经济真正的破坏力，可能才刚刚到来。专家强调．次按破坏力未真正到来，有硬着陆风险。

　　文汇报报道，美国财政部副部长大卫．麦考密克在陆家嘴论坛上表示，最近的事态已表明，新型市场不可能避免在美国发生的次按影响。美国的增长速度放缓之后，对进口的需求也会放缓，这一点影响很多国家的出口商，其中包括中国。 

内患一：忧决策层低估通胀后果 

　　摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬．罗奇在回答文汇报提问时表示，他所忧虑的是中国决策层在评估通胀问题上犯错误。因为据他了解，内地很多高层官员对目前通胀状况并不担心，并认为内地通胀集中在能源和食品，是输入型通胀，责任在外界。罗奇认为，内地目前的通胀并非输入通胀，而是内地经济本身带来的，G0vern.ment有责任面对这个后果。罗奇表示，只关注剔除食品和能源价格后的核心通胀已不合时宜，并未反映实际通胀率，他相信其中或许蕴含中国经济硬着陆的巨大风险。 

内患二：市场发展脱离基本面 

　　香港证监会行政总裁韦奕礼认为，内地金融体系的第二个“内患”是“市场发展与基本面脱钩”。他认为，一个市场的有序运行，最重要的就是一定不能让市场的发展和基本面两者脱钩。现时内地股市已经有政策确保两者不至于脱离太远，以至于失控，但从A股价格来看，市盈率和溢价仍高。 

　　著名经济学家谢国忠回答文汇报提问时表示，内地居民借钱炒股、炒楼，也是一大潜在风险。幸而G0vern.ment出手早，没有造成金融危机。 

内患三：汇率政策不够灵活 

　　内地金融第三大“内患”就是汇率政策不够灵活，加上人民币升值，带来热钱对内地市场的青睐，令实体经济中积累过量流动性，同时不少境外资金利用在港可转存内地人民币的渠道，将巨额资金以蚂蚁搬家的形式，转入内地套息。罗奇表示，因为内地汇率政策与经济增长政策不一致，人民币的价值被低估，外界热钱蜂拥内地市场。不过因为内地资本市场的封闭，热钱只能进入实体经济中，因此在实体经济中积累过量流动性。他认为，内地应加快资本市场的开放，并实行更灵活的汇率政策，有助于释放多余流动性。 

　　纽约大学教授鲁比尼表示，内地应对资金流入流出有更好的安排，控制货币总量的增长，抑制通胀，但如果内地汇率未来继续坚持偏硬的汇率制度，即类似于固定汇率的制度，则难以实现宏观调控下的平衡，资金流入流出的灵活性亦难以实现。