在中信证券、招商银行业绩大增的刺激下全面反弹，钢铁板块也因钢材价格上涨而再度飚升，不过在大盘蓝筹股上涨之时，中小盘股出现了一定调整。午后深沪大盘开始回落，显示市场受压。近期活跃的二、三线股纷纷走弱，市场普跌态势，由于权重股的相对站稳，部分支撑了指数。
＝＝本文精彩导读＝＝ (一)大势分析 1、敏感点位引发剧烈震荡
2、中期市场格局将如何演绎？ 3、08年主题投资策略：抵御通胀＋受益升值 （二）如何掘金2008？ 4、资金流向与热点板块前瞻（01/08） 5、定向增发板块：题材+业绩 为股价插上腾飞的翅膀 敏感点位引发剧烈震荡 连续四天碎步上行的股指终于在周二迎来了放量震荡，成交量放大到2800亿，波动点位沪指近140点超过2%。沪指非常符合技术特征，5460---5480点一线正好是去年10月回落以来的颈线位，来自颈线的反压造成了盘口剧烈的震荡，正如当初攻击30日均线一样不可能一次成功，需要经过多次的反复才能站上。对于今日的震荡我们初步判断是股指将进入整理周期，而不代表从4800以来行情的结束。即使简单的以5000点以下构成的双底最小量度升幅估计沪指至少也可以见到5600点左右。
盘面的两大特征勾勒出调整周期的行情路径：第一指标股出现持续走强，成功接替了题材股成为资金介入的主要目标。随着业绩预告的深入，以金融能源有色为代表的基金重仓股有望迎来年报行情，而前期低迷反复调整也为其上涨酝酿了涨升的动力。反观题材股和各类主题投资概念，在经历了连续的大涨之后疯狂兑现成为了显著特征，盘中不少个股跌幅在5%以上，显示出部分资金兑现的急迫性，而这也是成交量迅速放大的原因之一。当然全聚德、西单商场等明星股还在不断的反复，但改变不了题材股退潮的事实。第二指数只是微跌了不到7个点，下跌的个股却超过了1200家，指标股蓝筹股的拉升没有引起其他板块和个股的共同繁荣，反而成为部分资金借机出逃的最好时机，由于市场的壮大，现在不存在拉升指标股掩护主力出货的说法，顶多是个热点切换而已。但去年国庆节后指数飞涨不少个股暴跌30%的现象还历历在目，也许他们的和谐统一还需要很长时间。
在众多个股剧烈调整的时候两类相对安全的机会浮出水面，其一技术上即没有大涨也没有破位而是保持[屏蔽]缓慢通道的个股正得到资金的再次响应，存在着继续走强的机会。其二对于大盘蓝筹股而言，巨额战略投资配售股上市倒可能成为一次中线机会，从昨日上市12亿股中国银行的表现看基本纹丝不动，那明日上市中国人寿和神华投资者倒可以长线关注。
总之，股指进入短期调整密切关注成交量萎缩到那个层次，注意新热点新龙头的产生对于后期行情的持续影响。(巫寒)
大震荡内幕:基金愈战愈勇 游资边打边撤 一、关键趋势：
从股市的运行趋势上看，上证指数冲击5500点关口未果，有待继续蓄势；深成指小幅加速的迹象初步显现，预计大盘需要进一步沉淀和融化获利盘筹码。
二、消息乾坤：
偏多消息：《中国证券报》报道，我[屏蔽]工企业2007年预计实现利润超过430亿元，同比增长78%。军工企事业单位控股或实际控制的上市公司已达62家。整合国内航空工业有关资源组建的大型客机公司有望在今年3月份挂牌，航空工业“十一五”规划也即将发布。我们认为，中国积极推动军工企业进一步加大开放力度，以做大做强为目标，同时“十一五”规划将发布对于二级市场军工板块的刺激作用明显，军工板块极有可能走出[屏蔽]行情。
偏空信息：《证券时报》报道，继去年9、10月南方、华夏、嘉实、上投摩根4家基金公司QDII集中发行后，今年QDII将迎来第二波发行潮。我们认为，目前A股市场估值已经很高，相对应的投资风险也正在加大，而QDII的集中发行将吸引一部分资金的目光，但是A股市场的流动性将面临紧缩，不利于股指的向上运行。
三、热点解密：
金融股一直是股指上涨的强有力支持者，随着年报公布日期的临近，中信证券(600030)年净利润大增4倍以上，招行预计净利润增长110%左右，年报行情引弓待发。东北证券(000686)、海通证券(600837)和兴业银行(601166)等金融股开始大幅增涨。
在以前的A股市场中要投资金融板块只有少数的几只银行股与券商股可以选择，而目前A股市场中的金融资产可谓相当丰富，即有工行这样的大市值银行股，也有民生银行(600016)等小盘银行股。同时保险股也开始登陆了A股市场，而在券商借壳破冰后券商类个股也开始增加，其后还有可能会有城商行登陆到A股市场，这将大大加强整个金融板块的板块联动性，对于主流资金而言，明显的板块效应也将在一定程度上放大财富效应，自然能够吸引到更多的资金参与。再者，目前国内金融环境极为良好，股指期货，QDII制度及三方监管等金融创新活动也使得金融行业发展前景有效地提升了一个台阶，大金融板块强势崛起自然有了良好的预期。
受益于人民币升值概念是金融业被基金长期以来看好的主要因素。在人民币升值、流动性过剩的大背景下，银行地产类公司是海外热钱的首选，因此银行、地产、酒店、百货等资产类和有色、煤炭、旅游等资源类公司在当前的经济环境下受益较大。在央行提高人民币升值浮动区间后，人民币升值步伐加速，银行证券地产等升值受益板块公司值得长期看好。
四、大行手记：
招商证券对有色金属最新的研究报告表示，资源垄断将成为08年一大投资主题。全球矿业巨头之间的相互并购使得其在铜、铝资源上具备较强的垄断力量（前四家铜业巨头控制世界60％左右的铜资源产量；前五家铝业巨头控制世界50％以上铝土矿资源产量，铝土矿有可能成为下一个铁矿石），在目前基本金属供求关系紧张局面逐步缓解的背景下，垄断定价将成为08年铜、铝金属价格的支撑。此外也看好中国优势资源钨和美元贬值趋势下最具保值功能硬通货黄金。
推荐中铝、云铜、江铜、山东黄金(600547)、厦钨、三环、横店东磁(002056)。围绕两个主题，资源类选择资源垄断子行业中具备资源持续扩张能力的公司，如中国铝业(601600)、云南铜业(000878)和江西铜业(600362)；选择受益于美元贬值的黄金子行业中具备资源扩张能力的山东黄金。深加工类选择朝阳产业中具备技术、管理等核心竞争力的龙头企业，如厦gate钨业(600549)、中科三环(000970)、横店东磁、高新张铜(002075)。
五、操盘攻略：
股指自1月3日以来板块的切换和过渡呈现出短线游资边战边撤、基金愈战愈勇的盘口现象。而1月8日金融、钢铁、有色等基金重仓股的大面积崛起和奥运、农业等主题性概念板块集体下跌形成鲜明的对比，更一步印证基金重仓重执牛耳，题材炒作乐极生悲的市场格局。投资者不可盲目追涨，应低吸业绩成长性明确的潜力品种。(三元顾问)
及时刹车避免失控 周二沪指尽管只是微跌，大部分个股实则跌幅不小，股指在逼近5500点关口，显得后劲不足，权重股的相对坚挺也让我们看到市场的顽强。在股指接近前期阻力位时，及时的刹车休整，完成热点的轮换也是必需的，年末以来市场对节奏的把握不可谓不好，也让我们对08年又多了一份信心。
昨天给大家提到工业地产、商业地产在升值加速环境下的潜力，无奈碰上管理层对闲置土地再下重手，地产板块再次面临各方面的压力，应该说住宅地产受到的影响是最大的，而持有大量物业的资产富裕型公司基本上不受调控的影响，对这些被市场“错杀”的品种，目前的下跌反而是带来了低吸的机会。
从周二的盘面仔细观察，能逆势上涨，大都是一些公布年报大幅预增或者是有较好年报预期的个股，如中信证券、招商银行等。这实际上也告诉我们随着15日首份年报的披露，市场对年报的关注度将会越来越高，一些业绩有望超预期增长以及可能高送转的品种可能成为大盘震荡期的避风港。
从行业分布上看，机械、房地产开发、医药、钢铁等行业业绩预增公司较多，金融行业的业绩提升也不少。当然我们的关注重点是业绩在前期已经公告预增，但实际情况有可能更好，给市场带来意外惊喜对股价的短线刺激效果将很明显，像招商银行8日公布07年业绩预增110％，其实它去年10月份就公布07年业绩预增100％，而今再出的预增公告仅比原来的多10％的幅度，市场给出的反应就是逆势上涨3.17％。
投资者可重点关注4季度产品涨价幅度较大的一些公司，业绩的可喜变化将在年报中得到反应，像华新水泥（600801）就是很好的例子，继10月份全国水泥价格达历史最高后，11月份全国水泥出厂价格再创历史新高，达到每吨246元，比上月上涨3元，全国水泥价格已连续2个月呈较快上涨态势，两广、海南、四川等地区更是出现大幅上涨，共同原因是淘汰落后产能导致供需产生缺口、议价能力提升，去年水泥行业淘汰落后产能总共达到7000万吨。华新水泥在三季报时已经公告业绩预增50％以上，看来50％以上有多少空间很值得憧憬一番。另外作为取向硅钢的龙头老大武钢股份（600005）同样也是已经公告07年业绩预增50％以上，近日武钢将2月份产品销售价格在1月大幅上调的基础上再次上调，有实力才有定价权，不见得07年武钢的实际业绩会有多少超预期的增长，但08年一季度随着产品价格的不断上调，亮丽的一季报还是可以看得到的。(倍新咨询)
中期市场格局将如何演绎？ 提要：从07年开始，市场明显处于几个持续的阶段性牛市当中，而目前也正是处在这样的一个阶段。我们试图透过对以往历史经验的借鉴总结，来分析目前所处中期市场格局，以及什么因素可能将导致这一格局发生改变。
一，目前正处于一个阶段性慢牛市格局当中
该如何理解我们所指的阶段性市场格局呢？我们给出的定义是市场趋势和热点结构较为稳定和一致的情况下，市场运行态势保持的一个时间阶段。而从时间跨度上来看，一般大约为几个月左右。07年的市场就典型呈现出两个阶段性牛市运行格局的特征。
第一阶段是从年初到5.30阶段性见顶，这一阶段发端于监管层的调控意图下，基金们普遍抛售大蓝筹，从而导致市场格局的转变。但是由于场外资金依然充裕，在经过一定的调整过后，市场主流资金选择以题材股做为主要的做多对象再次发动行情，这一阶段的市场格局呈现出典型的快牛形态；第二阶段是5.30见顶后，在管理层监管更加严厉的情况下，题材股开始偃旗息鼓，而流动性充裕及基金大量发行，则刺激核心资产板块开始崛起，以大蓝筹为代表的周期性行业开始推动市场继续演绎快牛格局。
而目前则可能处于07年10月份大幅度调整以后，再次出现的第三个阶段性行情当中。当然，我们并不认为这一阶段的行情会简单仿效前两次的阶段性走势，毕竟不同的基本面情况会决定市场格局和指数形态将有所不同。比如目前再继续走快牛行情显然会遭遇更大的政策面阻力，而慢牛则可能能够持续较长时间。
二，影响这一阶段市场格局的几大主要因素
实际上，市场格局运行的主要基础在于经济基本面和政策面的相应环境，透过对这些因素的分析，才能更好把握好市场。我们认为对应目前阶段，政策面相对平静、年报业绩潮、大非解禁和通胀预期是促发市场格局运行和热点产生的主要阶段性因素：
1，[屏蔽]因素导致政策面较为平静
按照以往的经验来看，在[屏蔽]等较为重大事件之前，一般政策面以维护整体上的稳定繁荣为主。从这一点来看，[屏蔽]之前的政策面环境都可能相对较为平静。站在市场的角度来看，只要不出现特殊情况（比如疯狂的快牛再现），那么估计监管层也会保持相对平静。
2，年报业绩潮
在市场整体环境不差的情况下，每年年报预喜一般都比较能够刺激投资者的炒作热情。在这一阶段，高增长高分配的板块比较容易受到追捧。
3，2月份的大非集中解禁
我们认为，2月份大量的非流通股解禁可能是影响市场一个较为重要的阶段性因素。大非解禁可能更多影响大股东们的市场行为，我们更倾向于认同其更愿意借这一特殊阶段，集中释放利好（比如公布较好的年报业绩），配合市场主流资金的炒作行为以实现自身利益最大化。
4，本币升值加速和物价上涨的预期
目前大部分机构们都普遍认同今年通货膨胀将呈现出典型的前高后低，即一季度可能是通货膨胀的高峰期。这种预期可能导致主流资金对通胀受益类股重点关注。在化工、农产品等通胀概念被市场热炒过后，谁将成为下一个通胀受益品种，也将是我们在思考中期市场格局过程中需要重点考虑的。
而本币升值加速，也会影响主流资金的投资行为和市场热点运行。
三，政策最可能成为格局改变的主因
总结以前的经验来看，政策最可能成为改变目前阶段性慢牛市格局的主因。
首先，从前几次市场出现阶段性调整和格局转变的情况来看，政策都是主导性的因素。
譬如07年初，政策之手通过对基金的调控导致市场出现一定调整，从而改变主流资金对银行地产疯狂热炒的局面，短暂调整后题材股开始受到市场热捧；而5.30之后，监管层面发出严厉调控束缚了主力资金对题材股的炒作行为，从而带动市场热点再次转向大蓝筹，阶段性牛市格局也随着发生改变。显然，这两次市场格局的扭转和随后指数出现调整的主因，非常明显都是政策所造成的。
总结之前的经验，政策确实最可能成为改变市场格局的主要因素。而此次深交所对全聚德的监管，显然就从一个局部改变了市场微观格局。不过，我们比较认同[屏蔽]之前政策面不会有太多的动作，这样一来，至少我们可以认定一季度前两个月的市场行情将能够比较平稳。
其次，外部因素可能改变市场格局。一季度可能出现的国际经济整体衰退导致出口大幅缩水，企业盈利能力下降如果大于市场投资者的预期，也可能会造成市场格局的转变。不过，我们倾向于认同这一因素更多的出现在二季度而非一季度。 （广州万隆）
