【提要】：大盘今日呈现震荡整理的走势，上证指数围绕着5000点在窄幅整理，以中国石油、工商银行为首的权重指标股的回落是股指调整的主要原因，而大盘在连续三天的反弹之后，技术上也存在着整固蓄势的要求；不过，目前大盘的反弹仍没有结束，上证指数反弹回补5206点跳空缺口的目标依然没有改变。从中线角度看，目前市场仍处于一个中期调整趋势中，在股指期货消息没有明朗之前，市场的主流资金还会采取观望的态度……

    窄幅震荡整理 反弹格局未变

    下一交易日：看涨

    周四消息面上，中央经济工作会议12月3日~5日在北京举行。会议提出明年经济工作的八项主要任务。这八项主要任务分别是：1、完善和落实宏观调控政策，保持经济平稳较快发展的好势头。2、切实加强农业基础地位，增强农业和农村经济发展活力。3、提高自主创新能力，推进产业结构优化升级。4、加大攻坚力度，确保节能减排取得重大进展。5、促进区域协调发展，积极稳妥推进城镇化。6、全面深化[屏蔽]，完善推动科学发展、促进社会和谐的体制机制。7、提高开放型经济水平，开创对外开放新局面。8、着力改善民生，促进社会和谐。其中，中央经济工作会议指出：将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏，明年实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。我们认为，明年要实施从紧的货币政策，意味着已实施了十年之久的稳健的货币政策将“功成身退”，取而代之的是从紧的货币政策。这一政策的出台是基于G0vern.ment对当前物价连续上涨、货币信贷增长过快等宏观形势的判断。客观说，从紧的货币政策将对正处于上升阶段的国内证券市场产生一定的抑制作用，但是我们对于中国股市长期向好的预期没有改变，这基于中国经济正处于上升发展的快车道中。
热点方面，周四以国阳新能、西山煤电为首的煤炭板块逆势全面上涨，成为市场最亮丽的风景线。仔细考究煤炭板块的上涨，政策面因素起着关键性的作用。近日国家发改委发布了《煤炭产业政策》，产业政策提出“鼓励以现有大型煤炭企业为核心，打破地域、行业和所有制界限，以资源、资产为纽带，通过强强联合和兼并、重组中小型煤矿，发展大型煤炭企业集团。”这意味国家对大型煤炭企业收购小型企业的大力支持，煤炭行业的资源整合将加快步伐。而国家《能源法》（征求意见稿）对能源市场定价的提议，更为煤炭行业未来业绩的增长提供了丰富的想象空间。我们认为，政策面支持使煤炭公司的投资价值大幅提升。

    技术面上，大盘今日呈现震荡整理的走势，上证指数围绕着5000点在窄幅整理，以中国石油、工商银行为首的权重指标股的回落是股指调整的主要原因，而大盘在连续三天的反弹之后，技术上也存在着整固蓄势的要求；不过，目前大盘的反弹仍没有结束，上证指数反弹回补5206点跳空缺口的目标依然没有改变。从中线角度看，目前市场仍处于一个中期调整趋势中，在股指期货消息没有明朗之前，市场的主流资金还会采取观望的态度，大盘目前的反弹可暂时看作技术性反弹，股指在5000点上下还会有反复。（广州博信）
 
缩量蓄势 震荡上攻

    两市周四惯性小幅高开后均呈较明显的震荡整理态势，股指尾市回升并使日线收成长下影星型线，涨跌家数显示个股再现分化现象，而成交额则约为952亿元，较前大幅缩减220亿元或近两成。

    以下信息值得留意：一是中央经济工作会议12月3日至5日在北京举行。JT Hu 在会上发表重要讲话，全面分析了当前我国经济形势和国际经济环境，明确提出了明年经济工作的指导思想和总体要求，深刻阐述了做好明年经济工作的大政方针和主要任务。JB Wen在讲话中进一步阐述了明年经济工作的重大问题，并就明年经济工作的主要目标、任务作了具体部署；二是亚太股市周三除澳洲外普遍上涨，日本收高0.83％；韩国升1.06％，创三周最高收位；台湾地区股市低开高走，最终上涨25点；港股午后随A股反弹稳步上升，全天涨702点。周三美国股市高收，至此本月内股市首次上涨。道指涨196.23点，涨幅1.48％；纳指涨46.53点，涨幅1.78％；标普涨22.22点，涨幅1.52％。欧洲三大股方面，英国FTSE 100指数涨2.8％；法国CAC 40收高2％，德国DAX 30指数上扬1.7％。

    经过近日的有序轮动之后，大盘蓝筹龙头板块再一次出现较明显的强弱分化走势，市场因此不得不再次出现短线整理态势。尽管酿酒食品、煤炭石油、汽车、运输物流等群体表现较强，板块龙头股如贵州茅台、五粮液，兖州煤业、西山煤电和上海汽车以及中国国航、南方航空等均有较强的表现，但对市场运行影响力巨大的金融类个股却涨跌互见，而近日表现极为出色的特别是钢铁、有色金属两大板块则相继出现在板块跌幅榜前列，宝钢股份、鞍钢股份和中国铝业、江西铜业、云南铜业等龙头品种相继遇阻回调，地产等板块的情形也大致相仿，且第一航母中国石油和上市不久的中国中铁同时出现回调走势，这对大盘股指和市场人气无疑产生了一定的负面影响。不过，大盘蓝筹群体总体表现依然较为稳健，短线涨跌幅度都十分有限，只是这一庞大群体暂时中止了整体劲升态势，内部还发生了一定的分化，大盘股指的推升力量也就大打折扣，市场还因此失去了明确的前进方向，但市场转强迹象却没有改变，近日走势也就仍可适当乐观一些。

    在大盘股指再现遇阻整理态势的时候，个股的分化现象自然也就在所难免，两市逆势飘红的共有763家，其中非ST或S类个股涨停的还增加到16只，而随大盘回调的则约为590家，非ST或S类个股无一跌停，说明多方短线的优势十分有限，个股分化也是普涨后的正常现象，且日涨、跌幅在3％或以上的分别为137只、15只，表明绝大多数个股的活跃程度已大大降低，某种程度上可能也预示两市短线涨跌较为有限。

    从股指运行看，两市周四略高开后虽遇阻回调并收出小阴线，但长下影说明市场的下档支撑相对较强，而量能缩减则不支持目前继续回调，且沪市13日线和深市20日均线构成较有力的支撑，日线蓄势整固特征也十分清晰，因此，两市近日继续震荡上攻的可能依然相对更大些。（北京首证）

调整夯实反弹基础 有利行情发展

在连续上涨三日之后，周四大盘出现了小幅调整行情。不过，由于调整幅度较小，盘中没有大幅跳水，市场也并未出现恐慌的抛售行为。股指下跌仍是受中石油拖累造成的，调整意义不大。行情判断要看趋势，从周四全天的股指行情走势看，大盘小幅调整对趋势影响并不大。原因是大盘各项技术指标位均未出现异样。虽然沪综指在盘中也一度下探至5000点之下，但充沛的底部承接资金显示该点位在屡失屡得后，其支撑强度有所增加。

　　判断后市走势，要考虑资金面、政策面还有市场人气等多方面因素。从今日市场量能看，市场资金面的确出现了局部紧缺。这种现象可能是由于多种原因所造成的。首先是近期的新股申购，导致市场资金分流，不过目前新股申购的中签率是越来越低，大资金已经不在乎那些蝇头小利。所以我认为短暂市场资金缺乏其实受新股影响并不大。第二点则可能是投资者对于三连阳的大盘持续性报怀疑态度，所以继续选择观望，以期待行情进一步走好。这可能是目前左右市场资金面的最真实因素了。信心不足是目前市场主要的问题，但重伤后的病人想痊愈也是一个缓慢的过程。

　　从近期政策面看，风向已有所大变。无论是[屏蔽]还是政策都是暖风频吹。近日多位监管层[屏蔽]在不同场合发表利好资本市场的[屏蔽]。全国[屏蔽]财经委员会调研室主任朱明春表示，目前股市已回调到相对合理的位置，市场泡沫现在并不严重。全国[屏蔽]副委员长成思危在"第六届中小企业融资论坛"表示，对于近期股指连续大跌的情况，投资者的恐慌大可不必，中国股市仍处于牛市当中，只不过由"快牛"变为了"慢牛"。央行行长[屏蔽]日前撰文指出，要尽可能避免矫枉过正而导致的超调，避免给下一次危机埋下导火索。同时，媒体也报道新基金发行开闸与发改委官员建议提高社保入市比例的新闻。都说明了高层在给市场打气，有理由相信市场的信心恢复工作已经展开了。

　　当然，目前物价上涨过快是市场的一个隐患。据市场各项数据显示，11月份的CPI可能仍在高位运行，这无疑又加大了市场对于加息的预期。同时，央行确立明年将实行从紧货币政策的消息也对市场影响较大。这些都是制约市场人气恢复的负面因素。不过，我认为股指下跌数千点，而个股半数跌破530低点。在这样的行情背景下，对于已经受大伤的投资者而言，新宏观调控政策对自身杀伤力也无非是多加一把凶器罢了。更何况管理层出于对股市的稳定考虑，也会在下手上有所顾忌。

　　综合而言，从目前市场的利多与利空因素对比分析看，趋势仍然是好的。大盘急升后出现整固行情，能够夯实反弹上涨基础，有利后市行情发展。另外，目前市场上档套牢盘过多的问题仍然存在，股指上行所遇到的阻力也将大于以往。所以股指震荡反复的运行态势很是正常。筑底要有一个过程，不可能是一躇而就的，此时关键是期盼市场出现新的领涨板块与领涨热点。周五将是决战日，受周末因素的影响，股指恐怕会继续震荡运行，但只要股指不向下破位，全周将形成底部放量上涨的格局，这对信心恢复有极大帮助，也预示行情会进一步走好。（世基投资）

    市场仍有反复 投资者可中线布局
    在短线获利盘的打压下，股指缓慢下行，但成交量也随之萎缩，显示杀跌动能在逐步衰减。从日渐放大的成交量看，确实有部分场外资金入市，但是中石油还处于筑底横盘阶段，对于目前的反弹还需保持一份谨慎，预计多空双方在5000点一线仍有较激烈争夺，市场依旧存在一定分歧。在底部已基本探明之后，市场仍有反复，投资者可中线布局。

　　从基本面上看，“从紧”、“双防”等关键字眼都意味着明年的上市公司业绩以及市场资金面仍存在较大的不确定因素。在短期底部探明之后，虽然大跌的阴影已基本去除，但指数就此大涨也不太现实，最可能的情况是多空保持动态平衡，以时间去消化大盘上档的套牢阻力。因此，市场最近几个交易日呈现普涨格局，就并不意味着行情的演绎将由此一帆风顺。成思危日前就对当前的市场表示“市场将从快牛变为慢牛”。此外，投资者冬播应该是着眼长远，为明年的行情布局。因此，在品种的选择上投资者一定要选择成长性好的股票，尽量避免追涨。不过，对于短线投资者而言机会已经来临。

　　另一方面，技术面的修复也需要时间。前期市场下跌连破30日、60日均线，甚至跌至半年线，而目前30日、60日均线都已明显掉头下行，按照均线成本理论，持股1个月、3个月的投资者都处于亏损状态，这无疑给市场上涨造成了阻力。而从对指数举足轻重的中石油来看，上方巨量的套牢盘是今后最大的上升阻力。毕竟，过千亿的资金等待解放，这种情况下机构岂敢贸然拉升？因此，市场的上涨难以像今年7月--10月份那么淋漓尽致，更何况，目前整个市场仍处于资金不宽松的状态下。因此市场以震荡上行、进二退一的方式前进，既符合目前市场的环境，又符合管理层的意图。而且这种上涨方式，也给目前谨慎的投资者留下改变对市场看法的时间，也符合高层提出的增加老百姓资产收入大方针。

　　长远来看，中国股市的关键在于企业未来盈利增长的动力是否能保持。目前的增长可以和日本上世纪70年代末80年代初的水平相对比，当时日本的市盈率是101倍，而A股估计到明年才会达到30倍。因此，我们只要中国的GDP能保持现有增长势头，只要中国企业的盈利继续稳定，中国股市的增长还是合理的。另外，次按迫使美国不断减息，作为债权人的亚洲国家，反而会因此受惠，最直接的一个受惠就是，美国的减息限制了中国的加息空间。而目前人民币利率已高于美国利率，大量的资金由境外流入，加上人民币的年升值幅度达6%至7%，预计明年更可能达到10%，所以流动性过剩仍然将支持着中国股市的上升轨道。

　　近期以怡亚通、广百股份、北纬通信等为代表的中小板次新股表现突出，该板块因行情低迷股价被市场低估，在创业板即将开设的刺激下想象空间更大。它们或因在连续回调后腰斩过半，反弹动力不断积聚；或因其高成长题材被忽视，主力在低位拿到大量筹码后开始稳步拉升。而且由于该板块流通盘均不大，大比例股本扩张能力强，随着年报披露日期的临近，新资金目前介入的时机选择巧妙。同时，调整幅度巨大、股价跌无可跌的低价题材股，它们也有望受到部分新资金的青睐而出现较好的报复性反弹行情。一度在沪深两市已绝迹的8元以下低价股目前已有200多只，其中有的股价已大跌了三分之二，随着行情的回暖，它们也具有了较大的反弹空间。但投资者对这些低价绩差股也要注意鉴别，免得踏上了年报亏损"地雷"。（重庆东金） 

  短线反弹 上档均线压力有待消化

    周四两市大盘惯性高开后，呈反复震荡格局，中国石油在持续反弹之后，上档压力开始显现，近期领涨大盘的权重蓝筹股品种出现短线回档，盘中量能明显萎缩，大盘冲高受阻窄幅整理。短线来看，经过持续的反弹之后，短线积累了一定的获利盘需要消化，再加上周末又至，市场的谨慎氛围开始占据上风。目前大盘整体处于上有压力、下有支撑的两难格局，短线上档均线的压力有待消化。

    大盘冲高震荡，近日领涨市场的钢铁股盘中出现明显的获利回吐，有色金属、电力、和券商概念股也顺势回落整理，市场热点断档，导致大盘反弹无力。随着大盘的震荡走稳，尤其是站在半年线上方后，市场中个股的活跃度明显提高，盘中上涨家数明显多于下跌的家数，后市仍将围绕两条主线来选股。一是年报预期较好的品种。年末将至，上市公司业绩的预增或预减将拉开序幕，年报业绩有望酝酿，投资者可对盘中蓄势充分的预增股密切关注。二是，有基本面支撑的超跌低价品种，盘中有资金关注，这类个股由于在技术上已严重超跌，股价基本上处于跌无可跌的状况，容易得到游资的关注。

    就目前市况而言，近期召开的中央经济工作会议显示，明年将实施从紧的货币政策，在一定程度上影响了市场的参与热情。目前股指在权重股的引领下收复半年线失地后，而继续上行的压力也依然存在，短期压力在 20日均线处，另外，前期的向下跳空缺口处压力更大。预计股指在短线反弹过后，在周末效应的作用下，盘中仍有反复震荡的可能，上档均线的压力尚待消化。不过，以目前的量能股指继续深调的可能性也大，再加上中国石油处于筑底阶段，股指整体上处于上有压力下有支撑的两难格局，投资者应密切关注量能和权重股的走势。（九鼎德盛）

  中期反弹仍将持续有效运行

今天沪指没有延续昨日的大阳反弹，在突破10日均线以及5000点之后，出现了技术性的震荡，上下波动幅度减小，同时成交量萎缩，沪市金额只有655亿元，说明昨日的大阳上扬还没有激发出场外资金进场的兴趣，仍有相当多的投资者采取了观望等待，逢高抛售的操作，但是我们认为，这只是反弹过程中的正常的技术修正，多方已经暂时取得了市场控制权，短期的震荡只是为了消化昨日的浮动筹码以及整固5000点附近的技术支撑，因此后市市场仍将稳步向上反弹，而且个股机会将逐步增加，投资者可适量增加仓位，迎接反弹的获利机会。

    日前，中央经济工作会议于12月5日结束。期间提出要完善和落实宏观调控政策，保持经济平稳较快发展的好势头。把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务，明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。从目前国家最高级别的经济会议中，我们可以得出的结论是，国家正在加大宏观调控力度，加大紧缩的政策，而这种政策的最终效应将影响2008年的经济环境。我们认为，明年的流动性将比今年有所收紧，贷款控制力度将加大，但投资不大可能大幅放缓，也就是说2008年通货膨胀率将放缓，消费增速将上升，也就是说，国家的主要经济目标仍是要保持经济的稳定的较快发展，在这种背景下，我们有希望相信，来年的经济运行将是稳定的，有序的，那么这将有利于证券市场的发展，也有利于我们从中选择机会。

    从投资策略上看，我国经济仍然处于较高的增长水平，而且最大变化体现为结构的调整，在投资方向的选择上就要有一些变化，如从出口转向消费，从投资转向服务等，投资者可重点布局在投资、消费、出口中增长最为显著和持续经营能力更强的行业，如金融、地产、商业、食品、能源、机械设备等；二是基于产业政策下的结构调整，要寻找在经济增长模式转变中获得良好发展机遇的装备制造、新能源、环保设备、新材料等行业中的优势企业。从未来管理层将加大人民币升值速度，以及人民币升值预期强烈的大背景下，投资者可继续关注相关的重点行业和其中的龙头公司，如地产、金融等两大龙头行业，以及人民币升值受益的航空、造纸等行业板块。

    从盘面上看，虽然在政策上出现了紧缩，但是证券市场毕竟有自己的运行规律，虽然昨日已经出现了大幅上扬，但今天市场走势仍然较好，没有出现较深的调整，总体上呈现的是强势震荡的格局，而且个股涨跌相同，没有大幅跳水的个股，但有连续涨停的个股，而且近期盘面涨停个股每个交易日都有出现，总体的个股活跃度较前期有所提升，而且可以发现，银行、地产、钢铁、有色等权重股，走势平稳，没有受到太大的压力，与此同时，技术超跌股，低价题材股等纷纷活跃，不时大幅拉升，为市场增加了亮点，投资者可重点把握其中的机会。（北京首放）

Quote:

引用第1楼whlsmart于2007-12-06 21:18发表的  :
微跌。。。。。。。

蝈蝈持有哪支？