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karry1984

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瑞银反驳作局中石油敛财

瑞银反驳作局中石油敛财
2007-12-26 03:30

【提要】日前，某财经报纸刊登报道说，瑞银集团联手多家机构，在中国石油A股上市发行前后依次采用收集、拉升、减持、沽空手法，通过影响中国石油H股正股及相关权证价格大获其利。

瑞银反驳作局中石油敛财竞争对手恶意攻击？

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　　几乎是一夜间，全球最大的金融服务机构瑞银集团被推到风口浪尖。昨天，某财经媒体以《瑞银涉嫌作局掘金中石油 A股散户被惨重套牢》为题，将中石油A股IPO以来的股价暴跌归咎于瑞银。报道经网络转载后迅即在业界掀起轩然大波。上海证券报记者在第一时间联系到瑞银集团投资银行中国区主席，后者表示，把中石油A股股价下跌归咎于瑞银很不公平，此举不排除是竞争对手利用媒体恶意攻击。

　　“首先，A股的股价下跌与海外H股没有必然联系。”该负责人指出，由于内地资本项目一直没有开放，A股市场是按照其固有的规律运作，其与H股两地市场也没有互动的可能，把A股下跌归咎于H股炒作的说法很不负责任。他告诉上海证券报，从瑞银在海外发布的中石油H股研究报告就可看出，瑞银其实一直是建议投资者买入的，从来没有发布过抛售中石油H股的建议。

　　而针对报道中关于瑞银集团控股的机构大举增持中国石油H股并从中敛财的说法，他表示，仅从交易数据得出这一结论很不专业。

　　“瑞银是全球最大的股票交易商，每八只股票中就有一只在瑞银交易。因此，买卖中石油H股的瑞银客户当然占很大一部分。把这种正常交易归结为瑞银设局是不正确的。更何况，买卖的收益也归客户所有，瑞银赚的只是手续费。这在任何一家资产管理公司都是如此。”该负责人说。

　　据他称，瑞银集团在投行部与资产管理部、经济业务部之间设置了一道名为“中国墙”的防火墙。在瑞银，这道墙是不可逾越的，没有人会冒险。

　　但是，昨天的报道称，瑞银集团的内部防火墙制度执行记录并不是一点历史污点都没有。报道称，超过99%的中石油H股为瑞银集团100%控制的资产或财富管理公司、金融服务顾问公司及以其它组织形式存在的投资机构持有。

　　至于报道称瑞银存在内幕交易嫌疑的说法，他表示，中石油要A股IPO早已是人尽皆知的事情，不存在内幕交易一说。

　　他甚至认为，此举不排除是竞争对手利用媒体恶意攻击的可能——因为瑞银今年业务出色，遂成为众矢之的。为此，瑞银正在展开调查，将发布澄清公告说明情况。(上海证券报)

瑞银联手作局中石油？

　　瑞银联手作局中石油？

分析人士指出有关说法不够严谨，但应该引起投资者

日前，某财经报纸刊登报道说，瑞银集团联手多家机构，在中国石油A股上市发行前后依次采用收集、拉升、减持、沽空手法，通过影响中国石油H股正股及相关权证价格大获其利。报道说，从9月26日到11月5日中国石油在A股上市前，超过99％的中国石油H股为瑞银集团100％控制的资产或财富管理公司、金融服务顾问公司以及以其它组织形式存在的投资机构持有。

瑞银动作：减持后建议买入

在中国石油A股上市后，11月20日，瑞银集团控股的机构们继续增持中国石油H股，大举买入3.28亿股H股。与此同时，瑞银将中国石油股份的评级从中性上调至买入。其投资评级上调的理由是：在A股首次公开募股及巴菲特退出后，股东结构发生变化；母公司可能注入对[屏蔽]因素敏感的石油资产，例如，位于苏丹的大约500万桶可采石油储量，目标价位由12港元升至17.6港元。

在瑞银发布买入投资评级报告后不久，瑞银集团账户自11月29日大举减持，持股比例从11月20日的6.42％降至5.87％；12月17日瑞银集团的持股比例继续降至5.16％。而就在瑞银集团账户股票持续减持期间，瑞银研究报告继续唱多中石油H股。12月4日，瑞银建议趁国际油价调整时买入中国石油（0857.HK）。

专家说法：报道不严谨

“这篇报道不严谨。”昨天，香港道亨证券分析师吴杰针对这篇报道对记者说。他认为，说瑞银集团在9月底至11月买入中国石油，是为了获利[屏蔽]的话，逻辑上很勉强。因为这个阶段，正是中国石油H股股价从11港元到19港元的阶段，股价上涨，只能说是大主力吸筹所致，不等于主力资金已经获利。上涨不超过100％，大资金想全身而出很难。

而11月5日后中国石油H股随着A股上市后的狂跌而下挫，基本可以肯定瑞银集团的投资多数被套。吴杰指出，报道说瑞银集团控股的机构11月20日继续增持中国石油H股，这时其A股已经跌去了10元，H股也跌到了14.60港元。9天后，H股仍在14.50港元左右，报道说瑞银的机构又大举减持。这更与赚钱没有关系。无论这部分出来的资金是9月底至11月进去的，还是11月20日进去的，都不能说瑞银赚了很多钱。卖出价与买入价相差无几，说是“割肉斩仓”还差不多。

截至12月21日，中国石油H股收盘价为13.84港元。如果11月20日瑞银增持的那些股票没有出来，已经亏损5.2％。

吴杰说，如果报道提供的那些数据属实，可以推断瑞银集团即使是胜，也是“惨胜”。瑞银下属不同机构对中国石油的操纵互相矛盾，有比较大的分歧。

外国大投行：有时念“歪经”

据香港某证券公司分析师张桥安介绍，目前，对香港股市经常发表评级报告的外国大投行，有花旗、瑞银、高盛、美林、摩根大通、淡马锡、荷兰银行、德意志银行、巴黎百富勤等十几家。还有一些基金公司如邓普顿也时常发表评论。“这些评论应该看，但不可全信。”

张桥安说，外国投行有时也念“歪经”。当年中国建材2元多时，投行都不看好，等到涨到30多元了，外国投行却纷纷给予“增持”评级。这说明这些投行已经吸够货了，而此后股价果然下跌。

还有中国神华（1088.HK）回归A股后，股价暴升，瑞银认为其H股将涨到108港元，市场一片哗然。一些机构批评它煽动市场非理性情绪。后来中国神华H股涨到了57港元，现在跌到46港元。瑞银却没话说了。张桥安认为，中国神华A股被炒到84元，跟瑞银的误导不无关系。很多投资者说，H股都要到108港元，A股还早着呢，纷纷高价买进被套。

张桥安说，他多年投资港股的经验证明，所有的国外大机构都干过这种事，为了自己的利益，发表一些对自己有利的[屏蔽]。有时他们之间还彼此拆台，唱空对方的重仓股，希望其下跌后买入。外国大机构“斗法”，是香港股市一景。

不过张桥安提醒，并非外国大投行都不可信。如果多家投行同时唱多某只股票，这只股票的价格就会被推高；如果某只股票同时被多家机构唱空，其股价很快就会下跌。小市值股票更容易被投行的[屏蔽]所左右。许多分析人士都认为，外国大投行也难免受市场所左右。当股价超出了他们的预言后，他们也[屏蔽]调高；反之也一样。“跟市场对着干，除非有过人的勇气。”(深圳商报)

中石油遭玩弄暴露监管难题

　　中石油A股上市以后的37个交易日中，股价跌跌不休，到昨天为止，该股已经下跌35％，被套牢的资金高达2000亿元。而《21世纪经济报道》日前刊发的报道《中石油股价为何暴铁？瑞银联手机构作局》，又让我们看到了围绕着中石油A股的发行，国际资本大鳄暗渡陈仓的行为。

　　中石油A股的发行工程十分巨大，公司引进了著名的国际投资公司瑞银集团下属的瑞银证券作为它的主承销商之一。但是，上述报道称，瑞银集团却利用这一机会，调动其在全球控股的十多家机构，联合潜伏于中石油H股，于A股上市发行前后依次采用收集、拉升、减持、沽空等手法，通过影响中石油H股及相关权证价格而大获其利。

　　有业内人士指出，瑞银的这些机构不应该在瑞银证券担任主承销商期间介入中石油H股，这些机构和瑞银证券是一致行动人，因此存在内幕交易嫌疑，而这些机构在中石油H股上的操作手法已涉嫌市场操纵。很显然，如果瑞银证券是国内的一家证券机构，再如果它所承销的是一家只在A股上市的公司股票，那么它的这种行为肯定会受到监管部gate的惩处。但是，就目前的情况来看，由于瑞银证券是境外机构，相应的行为又是发生在香港市场，内地的监管部gate还难以对其进行追究。

　　问题在于，为了成功拉抬H股的价格，瑞银证券作为中石油A股的主承销商，也对A股进行了粉饰，从而给A股制造了不适当的市场定位。在中石油A股发行期间，海内外[屏蔽]大唱高调，其中有不少是“出口转内销”的。在这种过度美誉之下，中石油的发行价定在16.7元，市盈率高达40倍，上市开盘价更是高达48元多，股价上升空间被完全[屏蔽]。当然，中石油A股的恶劣走势之所以形成，有其十分复杂的原因，但如果我们看一看其A股和H股在两个市场上的情况，就可以清晰地看出瑞银操纵H股股价的“路线图”，也可以清晰地看出A股因受H股影响而出现的异常走势，这是国际资本大鳄利用内地和香港两个市场在监管方面的空当进行的套利交易，它对内地A股市场的危害已经清楚地显示了出来。在国际资本大鳄快乐地收获着不义之财的时候，A股投资者却不得不遭受中石油A股不断缩水的痛苦。

　　事实告诉我们，中国资本市场正面对着复杂的挑战。围绕着中石油A股的发行，已经出现了“亡羊之牢”，有关部gate应该认真总结其中的得失。目前，红筹股回归A股市场已经形成规模，以后仍将好戏不断，国际资本大鳄将以更积极的姿态介入到这一领域。它们覆盖全球的资源优势有助于我们迅速推进这一工程，但在这同时，我们应该对它们的市场影响和市场操控能力有足够的预见，并且采取有效措施来防止它们危害到A股市场投资者的利益。

　　在大量红筹股将陆续回归A股市场的今天，在A股市场与国际资本市场的关联度越来越紧密的今天，中石油A股发行过程中暴露出的监管空白，催促着有关部gate应采取必要的行动。“亡羊补牢，犹未为晚”，只有当红筹股回归能够以稳健的步子迈进的时候，它才能够真正成为A股投资者分享[屏蔽]开放成果的一场盛宴。(东方早报)