金融界网站讯 路透北京7月6日电，接受路透调查的分析师表示，由于中国贸易顺差持续增长的势头很难出现逆转，而在人民币升值、美元处于弱势的背景下，海外资本继续多渠道流入国内，预料二季度中国外汇储备将继续大幅增长。而近期采取的货币紧缩政策在进一步发挥作用，将导致6月末广义货币供应量M2增速继续出现小幅回落。

　　12位分析师预测，中国今年二季度外汇储备料增长980亿美元，总计将达到1.3万亿（兆）美元.尽管这一数字低于一季度1，357亿美元的增幅，但仍显示中国外汇储备继续处于近年来的快速增长趋势当中。

　　渣打银行香港经济学家许长泰表示，目前进入中国的流动性总量仍然非常大，“每个月有200亿美元以上的贸易顺差，50-60亿美元的外商直接投资（FDI），以及一些资本投资的流入。”

　　外汇储备大量增长导致中国央行被动投放大量基础货币，为对冲流动性，央行已多次采取提高存款准备金率的措施.央行副行长吴晓灵日前表示，为适应流动性的动态变化和对冲操作需要，对冲手段也从最初的主要依赖发行央行票据，发展到综合运用存款准备金率、公开市场操作、货币掉期等多种工具。

　　而根据部分商业银行的年报数据，央行去年进行过规模可观的掉期交易，仅中国银行和国家开发银行两家与央行的掉期交易名义本金便分别达到373亿元美元和200亿美元。

　　不过，国金证券分析师府春江认为，央行的外汇掉期操作对外汇储备变化的影响并不会很大，“当前的掉期操作量并不大，商业银行参与的意愿也并不强烈，而在国内利率持续提高以後，掉期操作的收益前景其实并不会太好。”

　　为降低外汇储备规模，提高外汇经营收益水平，中国财政部日前宣布，拟发行1.55万亿元人民币特别国债，购买约2，000亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。

　　6月末M2增速继续小幅回落

　　分析师们表示，受央行货币紧缩措施作用的影响，6月末M2增速料继续出现小幅回落，15位分析师预测的6月末M2同比增幅为16.5％，但该数字仍高于央行制定的16％的增幅目标.同时，分析师预计，同期人民币贷款同比增幅为16.4％。

　　许长泰认为，考虑到中国的经济增长仍主要由出口和投资拉动，有效解决流动性过剩问题还需要时间。

　　天相投资宏观分析师石磊则预计，央行将继续实行稳中从紧的货币政策，主要手段包括继续公开市场操作，利用发行特别国债较长期回笼市场流动性，以及继续发行央票、人民币稳步升值、再度小幅加息一次和加大对商业银行贷款的窗口指导等。

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