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karry1984

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中石油进入指数引爆大PK

中石油进入指数引爆大PK

11月16日，星期五，这一天是中国石油(601857)(股吧，行情，资讯)进入指数之前的最后一个交易日。下周一(11月19日)起，侯gate一入深似海，中国石油就不再是一个“自由身”了，它的一举一动就都与指数(上证180、上证50、沪深300、中证100、中证800、小康指数和沪深300能源指数)联系在一起了。

根据11月5日收盘数据测算，本次调整后，中国石油在上证指数中的权重占比达到25.15%，整个能源行业的权重占比则将由原来的17.14%提高到37.98%。呵，它喜指数乐、它悲指数泣。当16日这一天，中国石油(上涨2.4%)与指数(上证指数下跌49点)的走势出现古怪的背离之时，我们知道，未来的一周又有好戏看了。进入指数的第一周里，中国石油将给指数带来什么，是指数基金被动配置下的大抢筹？还是沦为国际游资操纵A股指数大阴谋的工具？

　　一、指数基金抢筹的可能

　　面对这个将占上证指数25.15%的庞然大物，指数基金毫无疑问必须被动配置，此举对中国石油的走势影响究竟有多大呢？有两种截然不同的观点，谁对谁错，谜底下周便可揭晓。

　　(1)数据统计，三季度末12只指数基金的净值规模为1500多亿元。这意味着嘉实沪深300、大成沪深300基金、易方达50、50ETF、180ETF、万家180和长盛100等12只指数基金一共需要配置48.55亿元中石油。乐观派由此得出结论：“50亿指数基金有望救驾中石油”。

　　(2)但冷静派却认为：50亿指数基金建仓不会引起抢筹，原因在于：目前指数基金主要可以分为三类：第一是ETF产品，这类产品对于成份股的配置要求最严格，组合调整的速度也最快；第二类是被动程度很高的指数型开放式基金，该基金也必须在一定期限内达到契约要求；第三类，则是存在一定增强功能的指数基金，上述基金可以根据基金经理的判断降低或增加某个成份股的配置。因此，考虑到指数基金对成份股配置的要求和速度不同。指数基金的实际投资规模可能低于市场想象。实际的强制配置规模约在60亿元以下，不足中石油挂牌上市首日成交的十分之一，分散到未来一个月的成交占比也不会超过5%。因为只要指数基金合理操作，应当不会出现基金抢筹的局面。

　　二、阴谋论

　　“阴谋论”这三个字一直是耸人听闻的，加之“股指期货将于年底推出”的传闻不断，所以用中国石油来操作中国A股指数的阴谋论说法随着中国石油登陆A股以来就没间断过。假如境内机构操纵中国石油来影响指数算是“阳谋”的话，那国际游资隔岸做空中石油的企图当然就算是阴谋了——11月12日《21世纪经济报道》发表文章《警惕国际游资隔岸做空中石油》，称：“市场充满了对冲昏头脑的散户抢筹中石油的嘲笑和同情，但这可能忽视了这笔汹涌而入中石油的资金目的。汹涌买盘尽管可能很大一部分为散户，但散户数量虽多，购买力却有限，从当天具有攻击性的资金看，应该有一批有实力的游资介入。实力庞大的公募机构是目前A股市场大盘蓝筹的主要持有者，中石油高开的价格几乎排斥了所有遵从投资纪律的公募机构建仓，并留出了较大跌入合理估值的空间。因此，这批资金可能试图控制中石油的流通筹码。而排斥公募机构介入的中石油更具战略投机价值。如果市场真的存在这样一批投机资金，从其资金规模看，可能来自境外。境外游资进入国内，不仅可以规避美元贬值以及享受人民币升值，通过相对规模较小的资金量控制中石油，从而控制指数，便可以在世界各地的指数产品上获取暴利”。

　　“抢筹论”也罢、“阴谋论”也罢，总之，11月19日起中国石油正式进入指数，未来一周有好戏看了。(东方智慧)

中石油：定海神针or超级泡沫？

　下周一，该股将计入上证指数，其涨跌10%，都将影响指数107点

　　牛市走了两年半，上证指数从1000点拉到6000点，沪深股市到底有没有泡沫？有多少泡沫？

　　此前，业内专家都各持己见，一方很难说服另一方，中石油的上市是一个转折点，它让沪深股市的泡沫曝光在聚光灯下。

　　下周一，中石油将计入上证指数，它，究竟会成为市场的定海神针还是超级泡沫？

　　看市值中石油＝美孚＋微软＋花旗

　　11月5日，中石油以48.6元开盘，总市值高达11081亿美元，登上全球最大市值公司的宝座。11081亿美元究竟是个什么概念？我们来作一番简单的对比。

　　世界最大的石油公司———埃克森美孚（以储量和产量排名），市值为4876.82亿美元；

　　世界最大的科技公司———微软，以2850.61亿美元位列全球第七大市值公司；

　　世界最大的金融财团———花旗集团，市值也高达2510亿美元。

　　这三家公司，都是全球范围内竞争力最强、利润率最高的公司，这三家公司的市值加总为10237亿美元，与中石油打了个平手，但是，中石油的内在价值真的能与这三家公司看齐吗？

　　算利润中石油只及美孚一半

　　虽然是亚洲最赚钱的公司，但与世界顶尖的公司相比，中石油仍有不小的差距。

　　以净利润来看，2006年美孚净利润为395亿美元，而中石油净利润仅有178.39亿美元，不到美孚的一半；以主营业务收入来看，2006年美孚收入3350.86亿美元，而中石油为864.2亿美元，只相当于前者的四分之一。以石油储量、石油产量等指标来看，美孚均远胜中石油。

　　赶英超美 A股泡沫横飞

　　中石油，以仅相当于美孚一半的利润，却获得了两倍于后者的市值，甚至超过石油业、科技业、金融业全球最优秀三家公司的市值总和，在有识之士眼里，这无疑是个天大的玩笑，这个泡泡可不是一般的大！

　　在A股市场中，中石油的市值神话不是个别现象。首先是中国工商银行，今年7月大涨后，市值一举超过花旗，成为市值最大的银行。

　　中国铝业，全球市值最大的铝业公司，是第二名美国铝业市值的两倍还要多。

　　中国神华超过皮博迪成为全球市值最大的煤炭公司。地产龙头万科，比美国四大地产公司的市值总和还要多。这样的神话仍在上演，A股市场正演变为全球各大行业市值第一公司的俱乐部。

　　勇敢者还是愚蠢者

　　正是中石油的上市，将A股泡沫彻底曝光。

　　在这样一个明白无误而又显而易见的事实面前，太多的人看清了市场的本质，A股是否存在泡沫的争论停息了，它带给人们更深层次的思考。

　　股民会问：股市钱多人傻，把中石油抬上了天。我手中的票是不是也被高估了？

　　基金经理会问：这么高的股价，我到底配还是不配？同为全球第一的工行、中铝、神华，与中石油相比，谁的泡沫更轻一些？

　　管理层会问：泡沫是谁造成的？躁动后股市何时恢复平静？将给社会带来哪些伤害？

　　炒股，一直以来都被视为勇敢者游戏，但如果明知道股市躺在巨大的泡沫上，还炒得不亦乐乎，这就成了博傻，看谁傻到最后。

　　盛况似曾相识市场终归理性

　　以台北股市为例，在最疯狂的时候，一家经营破旧酒店和野生动物园的公司———六福发展，在一个月内出现19个涨停板，使得这只股票的市值相当于纽约的广场酒店、香港的文华东方酒店和曼谷东方酒店这三家世界一流酒店的总和；更离谱的是，一家中型银行股的市值，竟然相当于当时全球最大的摩根大通、美洲银行、富国银行等5大银行的市值总和，而其净利润只有这5大银行的5％。

　　这样的事，在今天看来似乎不可理喻，为什么台北股民当时会傻到这个地步？

　　市值神话在股市狂潮中轮番地上演，香港股市、东京股市、纽约股市，这些成熟股市都未逃脱阶段疯狂的命运，人类总是在一次又一次的群体性疯狂中扮演着事后让自己都瞠目结舌的角色。虽然，这样的一幕发生在不同地点、不同时间，但结局却没有两样，从哪里来，回哪里去，人们终究会为自己的愚蠢行为付出惨痛的代价。

　　下周一，带着累累伤痕的中石油将计入上证指数，昨日它收于38.82元，虽然股价下跌了10元，但总市值仍然高达8854亿美元，它的一个涨停或跌停，将拉升或打压大盘107点。

　　全球市值第一股会带领A股走向何方？是价值回归还是更歇斯底里的疯狂？

　　这，将取决于你的智慧。(成都商报)

看多：

中国石油：即将计入指数引爆机构抢筹风暴

投资要点:

1. 当11月19日中石油市值计入A股相关指数后，其左右股指的作用就会更加显现出来，有望成为大规模资金备战股指期货的一种战略配置；

2. 国家发改委低调下发通知，将工业用天然气的出厂基准价格上调了0.4元/立方米，11月10日起开始实行。天然气出厂价的最新上调将令中国石油的每股收益提高5%。

3. 行情扭转，股价飙升，后市有望继续上攻，给予“增持”评级。

投资思路：

中国石油(股吧，行情，资讯)将在下周一即11月19日开始计入上证指数等各大指数，而在今日，中国石油在大盘低迷时突然发力，开始出现直线飙升行情，大量大单开始涌入中国石油，其股价最高冲高至39.05元，涨幅达到2.4%，抢筹行情明显，而受中国石油大涨影响，中国石化盘中也出现大幅拉升行情，目前股价出现翻红，后市有望成为大规模资金备战股指期货的首选品种。

价值分析：

一、11月19日计入指数，中国石油成为备战股指期货的首选品种

随着股指期货推出的时间日益临近，期货概念的相关潜力股将再次得到市场主力资金的追捧，如近日连续大幅上涨的弘业股份，以及近期蠢蠢欲动的美尔雅、高新发展等，资金介入的迹象相当明显。而作为市场中的“巨无霸”中国石油，该股在A股市场上市后，左右大盘指数的力量对比将发生巨大变化。目前，中石油A股市值不仅处于首位，就连在全球股市上，也是市值最大的一家上市公司，权重占整个市场的25%以上，这将突出显示其在沪深300中的影响，沪深300指数作为期指合约的交易标的，其包含的家公司的总市值目前约占到沪深总市值的近70%，而中国石油作为两市第一权重股将成为左右股指波动的重要筹码，得中石油者得天下，它对市场的意义其实已经超过其估值得本身，是主力资金不折不扣的战略工具。当11月19日中石油市值计入A股相关指数后，其左右股指的作用就会更加显现出来，有望成为大规模资金备战股指期货的首选品种。

二、天然气价格上涨，中国石油直接受益

国家发改委低调下发通知，将工业用天然气的出厂基准价格上调了0.4元/立方米，11月10日起开始实行。天然气出厂价的最新上调将令中国石油的每股收益提高5%。全球天然气占能源消费总量的24%，而目前中国仅占3%。随着国内天然气输送管道的建设，国内天然气消费量出现了快速增长。未来天然气将逐步成为我国城市燃气市场的主要燃料，国内天然气需求将保持快速增长，预计2010年中国天然气需求将达到1100亿立方米，2006～2010年年均增长18.6%。而中国石油是世界最大的一体化能源公司之一，全国最大原油和天然气生产商，资源优势突出，原油储量60%以上，天然气储量85%，同时公司还是全亚洲最盈利的企业。未来天然气业务是公司上游业务的亮点，中国石油在国内油气开采领域优势明显，天然气市场的快速发展是公司未来增长的有力保障。由于公司的储采比较高，而且随着公司新油气田(冀东南堡油田、龙岗气田等)的发现和开发，未来3年公司天然气产量将保持15%以上的增速。国家发改委在能源发展的“十一五规划”中明确提出，到2010年我国的天然气消费在能源总消费中要从2005年的2.8%上升到5.3%，这将给拥有国内85%以上天然气资源的中国石油带来巨大的发展机遇。

投资评级：

二级市场上，该股近日颇受资金热捧，底部已经初步显见，11月19日该股计入指数后，并配合股指期货时间表的预期，机构的抢筹行动有可能再次进入升级，给予“增持”评级。(海通证券)

中国石油：登基大典在即股价爆发可期

投资视角：

中国石油(股吧，行情，资讯)即将计入指数，沉寂多时的市场将再兴波澜。对于中国石油走马上任上证指数第一权重股后的精彩表演，A股市场早已拭目以待。股指期货推出后，中石油将成为最重要的战略筹码，其权重将占整个市场的25%以上，对市场的意义早已超过其估值的本身，是主力资金不折不扣的战略工具，在众多机构明修栈道暗度陈仓的抢筹过程中，我们认为在中国石油的股价必然上涨，在股指期货推出之前将具备很好的参与机会。

要点分析：

1、第一权重股即将登基

根据上交所、中证指数公司关于大市值公司快速进入相关指数的规定，中国石油将于11 月19 日分别计入上证综合指数、上证180、上证50、沪深300 等相关指数。中国石油计入上证综指将产生重大影响，成为上证综指的第一权重股，其对上证综指的影响将十分明显：若假定中国石油以40 元/股计入上证综指，中石油股价每变动±1%，上证综指将变化约±13 点。

计入指数后中国石油的杠杆效应将十分突出，机构只需要把它拉动，指数就能轻易突破数个重要关口。上证指数是内地股价指数中影响最大的指数，沪深300是以股票自由流通比例对应的加权比例，计算调整市值，因而不像以总股本计算的上证指数那样有权重效应。而在现实中，沪深300的走势往往为上证指数所左右。因此，沪深300指数期货合约一旦推出，上证指数的杠杆效应可能还会以新的形式表现出来。不计中国石油自身的投资价值和成长性，单就其对指数的影响作用而言，中国石油就足以成为所有机构仓中的标准配置。

2、筹码稀缺性令机构必抢

11月5日，中金所发布《关于期货公司申请会员资格有关问题的通知》，股指期货上市的步伐进一步加快。这必然引发市场对于权重股的追捧，道理很简单，鉴于权重股对指数运行的影响力较大，准备参与股指期货的机构，必然会吸纳大量权重股，以便在股指期货上市后进行套利或者保值，同时也希望能够在一定程度上影响指数，使得指数运行向着有利于自己的方向发展。

中国石油作为上证指数第一权重股和沪深300指数最重要的权重股之一，是众多投资机构必须配置的基础品种，筹码的稀缺性完全决定了该股在短期内的溢价。如果按照2-3%的比例进行标配中石油，那么现在25000亿的股票基金资产就对中石油形成了500-750亿流通市值的需求，而中石油对应的流通市值是1100亿左右，这就将对中石油形成超过50%的配置需求。这种追逐“流动性溢价”的市场格局曾经成为热点，而中国石油计入指数后这一现象将还会重演。另外，在股指期货开设预期之下，相关的权重股也是受到基金防守的重要工具。因此，就交易的角度而言，中国石油就将享受“流动性溢价”。因此，在股指期货推出预期愈发强烈的情况下，鉴于中国石油显赫的市场地位，除满足基本配置外，其还会出于影响指数的要求而获得基金等机构的超配，抢筹风暴有望一触即发。

投资建议：

支持中国石油股价走高的理由并不仅仅因为股指期货上市这个因素，作为不折不扣的绩优蓝筹股，中国石油有着良好的业绩以及广阔的发展前景，在中国经济不断健康快速发展过程中，市场对于其业绩自然有着良好预期。鉴于中国石油在过去的10年里增长速度惊人，我们有充分的理由相信，中石油的业绩会以上市为契机加速增长，今后数年还将是亚洲最赚钱的公司，理应被给予更高的溢价。（银河证券）

[ 此帖被冷莫在2007-11-19 16:45重新编辑 ]

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