2008年02月28日 11:03:33 　来源：中国证券报 

    在东方航空（600115）昨日（2月27日）公告拒绝中国航空（集团）有限公司入股建议后，新加坡航空发言人Stephen Forshaw向道琼斯通讯社表示，公司对东方航空每股3.80港元的收购提议仍然有
效，与2007年9月份宣布的以及2008年1月份提交给东航股东大会的提议完全一致，目前并未发出新的收购提议。

    新航仍受青睐

    Forshaw进一步表示，新航和淡马锡联合提出的收购提议是公平合理的，并将帮助东方航空迅速重组，满足中国航空业的竞争需求。

    东方航空昨日公告中附上了申银万国出具的财务顾问建议，建议称“新航作为全球利润最高、亚洲客户满意度最高的航空公司，在航空公司经营管理、品牌运营、产品设计、服务流程管理、航线规划、收益管理等方面具有显著优势。东航与新航的合作，在航线互补、成本控制、协同效应等方面，均将优于东航与中航有限的合作，更有利于东航增强核心竞争能力，参与国际航空市场的竞争。因此从引进战略投资者的根本目的出发，中航有限不能给东航带来东航所希望获得的帮助。”

    公告表示，东方航空引进战略投资者的根本目的在于引进国际先进的管理经验、提高经营管理、运营效率和盈利能力，并维护全体股东的长期利益。

    不难看出，东航对“东新合作”依然充满期待。瑞银证券昨日的分析报告指出，东航将重新关注与新航的合作，并指国内三大航整合的可能性大大降低。海通证券的分析报告认为，东航公告拒绝中航的入股建议，显示出国资委没有出于三大航整合的考虑而对东航施压。

    东航H股刺穿中航入股价

    有业内人士指出，在全球金融风暴影响下，萎靡不振的港股走势使得事态朝着有利于新航的方向发展。

    经过持续5个交易日下跌之后，东方航空的H股价格已接近年线位置，2月26日盘中更是跌至4.98港元，刺穿中航有限的入股提议价格。虽然昨日内地和港股市场双双走高，东航H股收于5.17港元，比上一交易日上涨了2.58％，但这一价格离1月8日召开股东大会时6.66港元的价格已相去甚远。

    该人士认为，新航和淡马锡希望东航H股价格能够跌至他们提议的收购价格附近，这将促使东航的股东重新考虑新航的收购建议。此外，持续下跌的东航H股价格也将使中航方面对于竞购东航的决定更将审慎。

    不过，贝尔斯登证券则认为，东航拒绝中航的入股建议对东航不利。他们认为即使东航股价回落至新航的出价水平，新航的计划重新提交，监管机构也未必支持该交易。

    此外，中航方面不会轻易放弃入股东航，中航有限有权提请召开东航临时股东大会，跳过东航董事会，将收购建议直接提交东航股东大会审议。东航H股价格越是下跌，中航有限的收购提议就越有吸引力，更能获得东航股东的支持