招商银行巨资收购香港永隆银行
http://www.sina.com.cn 2008年06月02日 04:40 中国证券网-上海证券报

　本报记者 邹靓

　　招商银行(29.66,0.00,0.00%,吧)(600036)今日发布公告称，招商银行正参与收购香港永隆银行，6月2日继续作停牌处理。有消息称，招商银行和永隆银行已于5月30日签署收购协议，招商银行将以每股156.5港元的价格收购永隆银行有限公司(Wing Lung Bank Ltd.)53.1%的股权。

　　今年3月，招商银行在与工商银行(5.90,0.02,0.34%,吧)、澳纽银行等其它竞投方的首轮竞标中宣告失败。此后经由其财务顾问摩根大通牵线搭桥，招商银行管理层与永隆银行创始人伍氏家族取得联系，并表示了明确的合作意图。

　　分析人士指出，招商银行从首战退出收购，到再次进入战局的戏剧性变化，除了招商银行对收购永隆银行表现出的热情之外，更重要的原因在与永隆银行管理层对永隆易主之后发展前景的考虑。

　　在香港上市的中行、建行、工行、交行、招行及中信等6家中资银行中，招行的香港业务部分最弱。招行香港分行虽然拥有香港金融管理局颁发的全方位牌照，但由于网点、渠道及人才的限制，目前仅开展“两地一卡通”等零售业务和一些公司业务。而永隆银行拥有35家分行，在香港已有75年的历史，是当地知名的家族银行。招行如能收购成功，对其在港业务的开拓可谓如虎添翼。

　　而永隆银行方面，其高层同样希望借收购之机拓展起在内地的发展空间。招商银行在内地的行业地位及区位优势，使得两者在发展目标、客户基础、网络衔接等方面相契合。招商银行在竞购中最终胜出有其必然之处。

　　从3月永隆银行传出卖盘消息，该行股价就一路飙升。短短两个半月的时间，该行股价几近翻番。5月30日停牌前，永隆银行收报147.4港元。在新一轮竞标中，招商银行以每股156.5港元的报价，在所有竞标者中出价最高。这一价格相当于永隆银行2008年一季度的3.1倍市净率。

　　中银国际在之前的一份研究报告中称，过去对一家大型香港上市银行的收购价格一般只在2.5倍到3.1倍市净率之间。亦有消息传出，内地监管层曾示意工行、招行对永隆的出价控制在2.85倍市净率之内。彭博数据显示，香港18家上市银行的平均市净率仅为2.3倍。可见招行此次出手不低。

　　初步测算，招行对永隆银行53.1%股权的收购总价为172亿元人民币，招行将以现金方式支付。有消息称，此次收购完成之后，招行还将向永隆银行股东发起全面收购要约。如果以156.5港元的价格计算，招行银行收购永隆银行的代价将超过360亿港元。