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karry1984

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悬念留待12月迎来真转机?

悬念留待12月迎来真转机?

2007-12-01 09:42

　　前言：11月以来，股市一反之前的走势，连连下挫，月跌幅为1994年以来最大。牛蹄疾奔了两年多，按理是应该歇歇脚，喘口气——股市的调整势在必然。然而，这个调整也未免太过分了，不仅湮没了市场的红色，而且严重挫伤了投资者的信心。支持股市走牛的因素并未改变，支持大盘向上的根基并未动摇，在疾风暴雨之后，股市的上空会不会出现彩虹？

＝＝本文精彩导读＝＝

1、深寒沪指创13年来最大月跌幅（本页）

2、13年来最大月阴线牛市进入冬眠期（本页）

3、五大信号见底牛市仍未结束（页2）

4、看淡指数半年线飘摇基金盯紧四季报按兵不动（页2）

5、上证指数5000点再失守中石油仍是见底风向标（页3）

6、投资A股机会更大牛股转向内需行业（页3）

7、钢铁股：机遇在重组买点是跌出来的（附股）（页4）

8、大盘跌千点寻抗跌金基一看持仓结构二看仓位（附基）（页4）

1、深寒沪指创13年来最大月跌幅

　　周五A股市场再度大幅回落，周四反弹的成果被吞噬，权重股中石油股价也继续创出新低，市场大起大落、剧烈震荡，显示多空分歧明显。预计短期内围绕半年线的争夺还将继续，而反弹仍值得期待。

　　多空大战搏杀半年线

　　本周上证综指继续走低，前三个交易日的连续下跌，使股指不仅跌破5000点，而且将半年线跌穿；周四股指强劲反弹，不仅重新回到了半年线以上，而且将5000点整数关收复；但是周五空方再度出手，股指在一路走低后重新回到了半年线之下。

　　与前期连续缩量阴跌不同的是，本周在股指大幅震荡的同时，市场成交额也明显放大，例如周一到周三，上海市场的日均成交额在500亿到600亿附近，周四和周五放大在800亿和700亿左右，显示多空分歧加大。

　　蓝筹股压力继续释放

　　造成指数继续偏软和大幅波动的主要还是大盘蓝筹股。从个股来看，第一权重股中国石油股价仍延续跌势，本周股价累计下跌8.88%，只有周四出现反弹，周五更是大跌4.63%，股价跌至31.50元，再创上市以来的新低。中国石油走势左右市场的局面没有结束，而其下跌趋势也没有改变，对市场压力较大。

　　板块方面，前半周银行股、房地产跌势凶猛，周五，钢铁股又集体杀跌；这些蓝筹股集中的行业轮番走低，无论对指数和人气的影响都继续体现。

　　对增长前景出现担忧

　　从10月中旬开始的调整行情至今已经有一个多月了，而指数累计跌幅也超过20%，市场的调整力度超过牛市以来的任何一次，甚至比"5·30"还要凶猛。而下跌后市场仍迟迟不能企稳，业内人士认为主要是市场对业绩增长的前景出现了担忧。

　　明年经济工作的首要任务是 "双防"，即防止经济过热和防止全面通胀；继人民币对美元持续升值后，本周中欧对话后，市场预期人民币对欧元升值压力也将出现；因美欧占到中国出口份额的40%，在本币升值后，对出口的影响也可能逐步体现，尤其是资源和出口型行业，相关公司业绩增长不确定性增大。

　　大跌之后预计将反弹

　　尽管中期走势依然不太明朗，但短期来看，在大跌之后的反弹仍然值得期待。从技术面来看，本周股指在5000点和半年线附近的争夺开始出现，显示多方已经开始主动出击，后期逐步放大的成交量即是证明。

　　分析人士认为，以中国石油为代表的权重股经过盘跌后，周五开始加速下跌，通常情况下这是见底前的重要特征。一旦权重股见底，市场蓄积已久的反弹动能可能爆发，而下周市场反弹的概率较大，建议投资者不必恐慌杀跌，静心等待反弹出现。（华西都市报）

2、13年来最大月阴线牛市进入冬眠期

　　受中石油等权重股暴跌影响，11月沪深股市出现重挫，上证指数暴跌1083点，跌幅高达18.2％，这是本轮行情的最大一波调整，更创出了A股市场13年以来的单月最大跌幅。

　　巨大的跌幅让投资者损失惨重，两市总市值从最高时的33.6万亿元快速滑落至28.9万亿元，不少人全年的利润都化为泡影，唉声叹气的、怨天尤人的、痛哭流涕的、内疚自责的，市场一片风声鹤唳。
　　"这还是牛市吗？"无数投资者开始怀疑市场趋势正发生转折。

　　A股的狂牛，已经飞奔了两年半，现在到了该歇歇脚的时候了；冬眠，保存实力、养精蓄锐、总结得失，无论对行情，还是对投资者，或许都是个好的选择。

　　千点长阴灌顶　空方主导行情

　　中石油的出场，几乎耗尽了多方的全部能量，在不经意间，我们摸到了A股市场的阶段性顶部---6124点。

　　整个11月，上证指数下跌了1083点，月跌幅高达18.2%，这是本轮行情的最大一波调整，更创出了A股市场13年以来的单月最大跌幅。在本月的争夺中，空方占据了绝对优势，两市第一大权重股中国石油更是成为空方打压市场的利器。

　　分析人士认为，中国石油上市时市场处于非理性状态，从48.6元开盘后股价反复下挫，该股占上证指数约23%的权重，中石油的一举一动，对大盘直接起着超强的影响。而计入指数后，中石油股价从38元左右，跌到了昨日的31.52元，跌幅17%，对上证指数的拖累超过200点。

　　可以说，正是在中国石油的打压下，再加上其他蓝筹股的跟跌，才导致了11月的千点大阴线。成交量长期在600亿元附近徘徊，市场人气严重低迷，市场热点涣散无序，种种迹象表明，持续两年半的牛市已经进入冬眠期。

　　市场急转直下各方鸣锣收兵

　　市场已发生剧变，来自市场各方的消息让我们确信，行情已经由夏入冬，这时，冬眠将是无奈也是最好的选择。

　　政策面冬眠

　　进入11月之后，政策面没有什么令人兴奋的利好出现。宏观调控依然没有丝毫放松，11月12日完成年内第九次上调存款准备金率，11月26日，央行再次上调存款准备金率。临近年末，为了加强银行体系流动性的管理，抑制货币信贷过快增长，对信贷进行"窗口"指导和继续运用数量工具都是重点。

　　申银万国的分析师认为，12月重点要关注一年一度的中央经济工作会议，这将在"17th"精神指引下布局明年的宏观经济政策；还有第三次中美战略经济对话，可能对人民币汇率产生影响。

　　资金面冬眠

　　9月以来，就一直没有新基金发行，而11月之后，监管层似乎对基金的扩募有所放松，允许基金净买入股票，另外也不断有老基金的拆分或者封转开。但是，现在基金的发行已经不像上半年那样火爆，基金并不好卖了，大家都在休息。

　　不过，另一方面，新股却在集中发行，仅仅11月就发行了15只新股，其中还包括中国中铁等大盘股的发行。而在即将到来的12月，IPO压力依然不小，中海集运即将发行，而中国太平洋保险也即将于下周过会。12月已经披露的IPO已经达到了6家公司。

　　此外，因为股改、IPO和增发新股而解禁的规模达到1365亿元，这也是今年以来又一次解禁的高峰。其中，IPO发起人持股的解禁在12月有14家公司，解禁股份达到34.94亿股，市值约571亿元。而12月股改大小非解禁上市公司有75家，共计28.33亿股，市值约456.78亿元。

　　投资者冬眠

　　就在11月初，A股开户数还一度达到过18万户以上的水平，然而随着市场不断走弱，股民开户热情大大降低，因为赚不到钱啊。从中国证券登记结算公司公布的数据观察，11月后每日的A股开户数几乎每天都在减少，从18万一路降到12万户的水平。而到本周，11月27日～11月29日，每天的A股开户数都只有11万多户。此外，由于基金投资者的热情也大幅降低，本月竟然有好几天单日基金开户数不足2万户。

　　业绩增长冬眠

　　其实，市场更关注的，还是上市公司业绩增长速度会不会在第四季度出现大幅放缓的局面。

　　上市公司前三季度投资收益同比增长为156.28%，剔除投资收益中投资于股票、基金的投资收益部分，上市公司业绩同比增速为54.26%。因此，前三季度股票、基金等投资收益对整体业绩增长的贡献相当大，但第四季度由于股市的下滑，这部分投资收益很可能大幅下滑，甚至出现负数，这将在年报中集中显现出来。

　　冬眠期别太悲观把握反弹机会

　　随着股指周五的再度暴跌，伤痕累累的市场只能在12月进入一个冬眠期，而冬眠期的市场格局又将如何运行呢？

　　超跌反弹机会增加

　　有[屏蔽]就有反抗，有暴跌就有反弹，这是股市波动中的朴素真理。

　　从11月的市场表现来看，尽管上证指数暴跌了18.2％，但是在4800点和5000点两个位置，多头都组织了反击，上攻力度分别是200点左右和 400点左右。而随着市场的进一步走低，上市公司整体估值趋于合理，更大规模的反弹将会在市场急跌后出现，而且反弹的性质也将随之变化，12月冬眠期之中，超跌反弹的机会将明显增多。

　　自见顶以来，股指的反弹都属于被动反弹性质，没有及时撤离或者减仓的机构在关键位置护盘，制[屏蔽]弹出局的机会，最典型的就是11月14日的惊天长阳，最后沦为了一次绝好的逃命时机。

　　而在12月之中，反弹行情将开始具有主动反弹性质。经过暴跌洗礼之后，一部分股票的投资价值已经初步显现，自然吸引部分机构资金开始试探性中线建仓；同时在恐慌性下跌中，投机资金的做反弹[屏蔽]更加强烈。

　　在中短线资金的合力之下，12月的反弹行情，无论力度还是可操作性都将强于11月份。

　　震荡筑底是主基调

　　业内人士认为，虽然超跌反弹是12月的市场波动特征，但是12月的运行基调却将围绕震荡筑底展开。

　　由于市场已经落入4800点附近，而在4600点到4800点正是一条重要市场趋势线的支撑区域，这一趋势线对今年以来的数个重要低点形成了支撑，从技术上看是相当有效的。而且一旦跌破这一趋势线，市场向下的空间将被打开，市场将彻底由牛转熊，但在目前的宏观经济和证券市场背景之下，再现熊市的可能性不大，因此被跌破的可能性也大大降低。

　　同时从月线分析可以看到，在12月份10月均线将上升至4600点附近。在本[屏蔽]牛市中，股指还从未回试过10月均线，因此首次触及后获得支撑的可能性极高，这将是12月行情的重要支撑。

　　因此从技术上可以看出，12月市场很可能在4600点到4800点展开震荡筑底行情，这与中国股市的资金周期也是吻合的，通常市场在资金最紧张的四季度进入调整，第二年资金充裕的春季爆发一轮春季攻势。所以对于目前的冬眠走势，投资者也不用过于悲观。

　　在恐慌时入市在乐观时离场

　　冬眠行情中，赚钱的难度增大了，盲目出手的结果多是被套，反弹机会也是稍纵即逝，那么应该如何应对？

　　12月应具备反恐精神

　　"当别人贪婪时我恐惧，当别人恐惧时我贪婪"，这是股神巴菲特的名言，而经历了11月的恐怖调整之后，投资者在12月的行情中尤其应该具备反恐精神。

　　由于周五的再次下跌，相信后市主力将继续制造恐慌情绪，骗取投资者的割肉筹码，一部分不坚定者最终将选择出局。一旦在下跌中市场开始大幅放量，则意味着反弹时机的成熟，此时重仓投资者不应盲目杀跌，最好等待反弹时再调整持仓结构，而轻仓投资者应积极介入反弹行情，把握短线出现的战机。

　　以投资的心态介入

　　虽然目前市场低迷，但是却给中线投资者带来了难得的建仓机会，以投资心态介入市场备战明年春季行情应该胜算不小。

　　从交易角度看，一只股票的中线买点只会出现在低迷市道。

　　由于低迷市道的人气、资金不济，市场对股票的预期估值也大大降低，所以质地优良的股票定价往往不会太高，被低估的可能大大增加，从而形成最佳的中线买点。

　　据记者了解，以基金公司为首的一些机构已经行动了起来，将目标指向了具有"三个30"特征的公司，即2008年度市盈率在30倍以下、2008年业绩增长30％以上、最近一波调整中跌幅在30％以上的个股。具有上述特征的公司，即使市场继续调整，也将因为其估值优势获得市场支撑。（成都商报