www.cnfol.com　2007年06月06日 09:12　中国经济网　
　　雷曼兄弟最近表示，中国股市目前风险巨大。

　　雷曼分析发现，中国香港、中国台湾、韩国和新加坡最容易受股市业绩影响；如果中国牛市行情持续到2008年北京奥运会前，中国将可能加入亚洲四小龙的行列。不过，上证指数和多数亚洲其他股市之间的相关性明显增强，如果中国股市出现大幅调整，那么调整很有可能在该地区蔓延开来。

　　在亚洲十个经济体中，只有中国香港、中国台湾、韩国和新加坡四个经济体的股市指数和消费者支出存在明显的正向关系。这四个经济体在亚洲地区中更为发达，其股市更深化，更容易评估。根据资金流资料，估计股票占总家庭金融资产(HFA)的比例，新加坡是29%、中国台湾是22%、韩国是19%。

　　在较不发达的亚洲经济体中，股票占总家庭金融资产的比例非常小，例如印度只占4.3%、中国只占4.5%。不过，中国可能成为下一个股价和实体经济正向关系的国家。

　　中国自2005年来，上证指数就一路狂飙，吸引了无数散户加入，2007年1-4月，上交所新开户数量就达到780万，如果这个趋势延续到年底，那么新开户总数可能达到2340万，在2006年，这个数字只有250万。

　　雷曼表示，中国股票占总家庭金融资产的比例与新投资者账户的数量存在着明显的关系，以初估2007年2340万新股民估算，到2007年年底，股票占中国总家庭金融资产总额的比例将跃升到8.7%，虽仍低于亚洲四小龙，但以目前趋势发展，中国股市不久将在中国经济中占据重要地位。

　　中国[屏蔽]提高了股票交易印花税，上证指数因此暴跌了7.7%，中国股市是否快速回升再次成为市场讨论的焦点，但有一点很清楚，上证指数和多数亚洲其它股市之间的相关性明显增强，如果中国股市出现大幅调整，那么调整很有可能会在该地区蔓延开来。