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karry1984

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正常回调还是反弹夭折？

正常回调还是反弹夭折？

2007-11-30 16:34

【前言】周五大盘并没有延续周四的反弹，在中国石油再创新低、大盘蓝筹跌势不断加速的带领下，沪指开盘即跳空低开跌破5000点，随后一路下探，再破4900点重要关口。盘中两市上千只个股下跌。沪指收盘跌131点，成交量较小仅720亿，收报4871.78点，跌幅2.63%。

＝＝本文精彩导读＝＝

(一)大势分析

1、反弹夭折还是正常回撤？

2、震荡调整格局一时难改

3、07年最后一个月的行情是涨还是跌？

（二）布局2008 战机何处寻？

4、资金流向与热点板块前瞻（11/30）

5、外资并购板块：牛股摇篮掘金乐土

反弹夭折还是正常回撤？

今天是11月最后一天，也是本周最后一天，周线和月线全部在今天收出。回顾11月行情，10月中下旬预言11月是调整月终成现实。我并没有多么神奇，只是在10月市场陷入狂热时保持了足够的清醒而已，用的方法也很简单。简单的方法往往是最有效的方法。

对于今天大盘再度出现的大跌，很多朋友可能又再度陷入了悲观绝望之中。不过，如果看了我昨天的博文，我相信你会有心理准备。昨天上涨199点，今天下跌131点，这不正是b浪的回撤吗？

美中不足的是，今天回撤感觉略为深了一点。今天最低点是4861，连接前日的4778，我感觉如果以这两点构筑大B浪反弹的上升通道，在5分钟、15分钟上略显平缓了。好在看60分钟、日线上，似乎角度还可以，大于30度。因此，尽管今天大盘在昨天大涨后再度大跌，我的理解应该是正常回撤。大B浪反弹过程是非常复杂的，大家短线要有信心。

我很少看港股，但最近港股的异动还是引起了我的注意。目前香港恒生指数已经收了6连阳，尽管A股今天继续大跌，但恒生指数今天依然大涨了200多点，中移动、中国人寿等大型指标股在香港均有不错的涨幅。恒生指数无疑运行在大B浪反弹中，A股反应要迟缓一点，但周一估计会出现高开。因此，今天的回撤对于有心人来说是最好不过的低吸心仪品种的机会。

因此，今天在本周和11月最后一天出现下跌，并不可怕。反弹没有夭折，在周边市场配合下，大级别反弹有望在下周进入[屏蔽]期。大家周末除了休息，可以多做做功课，为下周行情做准备。

今天盘面热点不多，唯一吸引眼球的就是航天军工板块，主要受哈飞股份连续涨停的带动。银行板块、中小板今天出现分化，有的在蓄势，有的则继续出现很好的表现。昨天博文说我不喜欢神华和中石油，没想到它们今天集体大跌，中石油再创新低，希望不是我的话引起的，我也没这个能力去影响，只是说出了我的感觉而已。

做股票，一定要做主流，一定要做龙头，一定要锁定价值低估、具有良好成长预期的品种。大盘的涨跌其实只是很小的参考因素，不是决定因素。毕竟，决定你投资盈亏的是股票而不是大盘。

目前的主流是什么？银行、参股期货、中小板、3G科技、商业，掌握这个大方向，然后在其中寻找优质品种，这样，你就不会六神无主。即使大势下挫，别人的帐户在缩水，也许你的帐户会毫发无损甚至出现增值。而大势一旦上涨，这五大主流板块的优质品种必然是表现最优秀的品种。

综合看法：今天沪指131点大阴线属于主动回撤，在周边市场配合下，大级别反弹有望继续，并且在下周进入[屏蔽]；银行、参股期货、中小板、3G科技、商业是大B浪反弹的主流板块，要重点做好其中优质龙头的挖掘！(东方博客秦国安)

中石油创新低反弹延续还是结束？

下周大盘气象站：中石油探求底部，股指有望再次考验4725点黄金支撑！

目前在信心很难快速出现收集的市场上，中石油等大盘蓝筹股的超跌反弹很难延续，周五早盘股指低开后，多数权重股跌势不断加速，中国石油甚至创出上市以来新低，受此拖累沪指盘中一度跌破4900点，最低见4889.53，跌幅逾百点，两市下跌个股超过千只。航天军工股明显表现强势，在涨幅排名靠前的20位股票中，航天军工类股票占据多席，目前国家鼓励军工类企业通过改制以实现整体上市，而央企资产注入又是市场乐于追捧的题材，故近期这类股票表现活跃。目前市场市场人气依然低迷，量能的小幅放大表明短期获利回吐压力较大，外围市场的不确定性、宏观调控的压力以及资金面的紧张导致市场心态谨慎，大盘后市将考验半年线支撑，投资者操作上还宜谨慎。、

而国资委主任李荣融近日表示，在央企负责人第二任考核期内，央企户数要减少到100家以下；央企第二任期的三大目标：一是建立现代企业制度目标基本实现；二是布局结构调整的目标基本实现；三是活力和竞争力明显增强。央企第二任期的三大目标鲜明体现出国资委期望推进央企整体上市，利用资本市场来[屏蔽]央企体制和公司治理的思路。目前央企共有153家，央企户要数调整到100家以下，这意味着央企的整合步伐将非常之快、整合力度也将非常之大。我们认为，央企整体上市既符合国家利益也符合企业自身发展的利益，未来两三年将是央企整体上市的[屏蔽]期。此外，央行行长[屏蔽]周四表示，金融机构在进行风险管理时必须考虑到经济存在上行和下行周期。他还表示，美国次级抵押贷款市场的问题给债券及衍生金融产品定价造成很大麻烦，国内金融机构在进行资本和股权合作时应当仔细选择国际合作伙伴。资本市场的繁荣除了股改效应，国内整个宏观经济保持较快增速也是支撑资本市场的主要因素，我们预计2008年GDP增速为11.2%，宏观经济的持续较快增长对于资本市场的发展提供支撑，但同时伴随经济发展中的结构性风险也是资本市场发展中需要面临和处理的。

热点角度分析，近几日航空板块走势持续强劲，南方航空上涨8.91%，其他个股均于盘中强势涨停。此外，南方航空与中国国航近一周以来累计涨幅亦远高于大盘，分别达到28.48%和25.51%。截止本周三美国原油期价大幅下挫，最低接近90美元关口。因航空燃油占航空公司成本的40%左右，油价下跌有助于暂时缓解航空公司的运营成本压力。人民币汇率持续走高的利好突出。根据业内人士统计，今年人民币对美元汇率累计升值幅度超过5.6%。从国内航空业本身来看，行业需求正在超预期增长，尤其是奥运会即将召开将带来大量需求，预计2008年行业供需将维持紧张，从而使行业进入盈利增长周期。业内人士预计，在奥运促进、国民经济稳定增长等因素作用下，明年国内航空市场需求增长将达到20.11%；而另一方面，中国航空公司明年运力增长仅为11-12%，供需矛盾将进一步凸显。行业并购重组为有关公司提供显著的投资机会。尽管前段时期市场对行业重组炒作告一段落，但基于国内航空业规模相对较小、运营管理水平不高、协同效应低，面对国际航空巨头的强势竞争时劣势突出，行业重组预期仍然非常强烈，另外就是煤炭的近期文件，国家发改委11月29日对外发布了《煤炭产业政策》，这是首个专gate针对煤炭行业发展的产业政策。政策提出“鼓励以现有大型煤炭企业为核心，打破地域、行业和所有制界限，以资源、资产为纽带，通过强强联合和兼并、重组中小型煤矿，发展大型煤炭企业集团。”这说明国家对大型煤炭企业收购小型企业的大力支持，意味着煤炭行业的资源整合将会加快步伐。我们认为，并购煤炭资源不仅带来产能的扩张，更重要是，通过并购、整合，煤炭企业可以实现规模效应，降低生产成本，从而大大提升公司价值，而主要受益者将是大型国有煤炭企业。

盘面显示，航天军工板块在哈飞股份连续涨停的刺激下继续大幅上涨，而铁路板块也在中铁股份下周一上市的高预期下全线上涨，短线资金流入迹象明显。整体来看，大盘在周四大涨之后，存在技术性回档再度考验半年线的要求，加上均线系统尚未修复，也需要反复震荡整固，但笔者乐观坚定的认为，目前市场整体的反弹格局依然没有改变，大盘在震荡蓄势之后仍将继续反弹。

下周热点X光透析：分批布局超跌股，技术反弹的收益依然可以期待！

数据统计1399家可比A股公司中，已共有1019家A股股票收盘价格跌破对应股票5月29日收盘价，占1399家可比A股公司数量约72.8%的比例，仅有380家A股最新收盘价格在对应股票的5月29日收盘价格之上。超过七成股票当前价格已在“5•30”收盘价格下方运行，这从一个侧面表明目前市场调整行情已较充分，市场做空动能或已进行了较充分的释放。虽然目前上证综指点位再次靠近4800点处，但实际上，目前市场估值水平已明显低于“5•30”期间的估值水平，所以对于盘中超跌的股票，从技术上的角度可以给于重点的把握和分析，战略性的布局介入是十分必要的，例如，像底部放出巨量的品种【000952广济药业】和【600675中华企业】等后市必然短线突破，要在下周多多留意。(东北证券)

震荡调整格局一时难改

近期市场呈低迷整理态势，沪指在连续击穿半年线和4800 点的整数关口后，在技术上严重超跌和美股强势反弹的双重作用下，一度在半年线展开[屏蔽]。但经过短线的反弹之后市场重陷调整，半年线再度失守，市场的调整格局不变。短线来看，经过短暂的反弹之后重陷调整，K 线组合呈阴包阳的不利形态，未来中国石油不止跌，大盘难以出现大的上涨，整体上大盘的震荡调整格局一时难改。

基本面存在变数笼罩市场

[屏蔽]中央[屏蔽]局27日召开会议，分析当前经济形势，研究明年经济工作。[屏蔽]中央总[屏蔽]JT Hu 主持会议。把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。

目前人民币仍处在升值周期，CPI仍保持在历史区域运行，进入十二月份，十一月份宏观经济的敏感数据也陆续公布。今年以来为了稳定通货膨胀预期，抑制货币信贷过快增长，央行实施了一系列的货币紧缩政策，年内连续九次提高银行存款准备金率，并连续五次加息，目前存款准备金率13.5%已创出1988 年13%的历史新高。而经过连续五次加息后，中国目前的实际存款利率仍为-2.82% 。因此，我们认为央行在未来一段时间内紧缩力度将有加大的可能，如：对冲力度有望加大，公开市场操作和存款准备金等工具仍将搭配使用，同时逐步发挥特别国债的对冲作用；利率杠杆在货币政策调控中的重要作用有望继续发挥，再次加息的可能性仍继续存在。汇率政策的作用也有望进一步得到发挥，在稳定通胀预期方面与利率政策协调配合。另外，近期周边股市也动荡不安，随着我国证券市场国际化进程的加快，我国证券市场与国际证券市场走势的相关性也在增强，这从近期盘中走势中可见一斑。临近年末，基本面存在变数笼罩市场，在一定程度上将制约市场的主动做多行为，预示市场难以有大的作为。

资金面抽血作用显现

目前量能是制约市场反弹的主要因素，近期两市成交量持续萎缩，维持在千亿元以下水平，与前期巨额成交量有较大的反差。近期新股发行有加快迹象，对资金的抽血作用明显。而截止12月上旬，有八只新股将发行上市，从这批新股的发行规模看，中海集运发行股数为23.366亿股、国投新集发行股数为5亿股，是本轮新股密集发行中发行规模较大的新股。其他的6只新股都是深圳中小板新股，而太平洋保险 A股IPO也将在下周一上会，根据预披露的招股书，太平洋保险似发行10亿A股，发行后总股本将达到77亿股。新股发行的马不停蹄，对市场资金面的分流作用明显，资金面仍是制约市场的另一关键因素。

目前停留在一级市场中的资金大约有3万多亿，而随着市场调整时间的延长，这个数目还将增加。一级市场吸走多数资金，从建设银行到中国神华，再从中国石油到中铁股份，新股申购冻结资金屡创新高，这说明市场并不是缺钱，而是二级市场风险过大，缺乏赚钱效应。其次，随着市场调整的深入，新基金跌破净值者开始增加，而近期新的基金发行也遭遇"寒流"，未能出现前期的疯狂申购局面。最后，虽然盘中一度有数万亿元新股申购资金解冻，但盘中量能始终并能有效放大，大部分停留在一级市场中的资金进入二级市场的意愿不强，尤其近期市场已破前期低点，个股板块可操作性不强，市场谨慎观望占据上风，成交量可以说是制约股指反弹的主要因素。

中石油不企稳，指数难上涨

目前市场继续低迷整理态势，个股普遍处于调整途中运行。据资料显示，从"5·30"以来，两市累计跌幅超过30%的股票超过 400只，累计跌幅超过20%的股票接近700只，更有近500只个股股价回落到10元以下。这表明超过四成的个股股价已经回落到上证综指3500点以下的水平，大部分个股继续大幅做空的风险已不大。

值得一提的是，自11月19日开始计入指数以来，中国石油左右大盘的巨大影响力逐步显现。该股上市后呈迭创新低走势，目前累计跌幅已高达35%， 32元的关口盘中一度跌破，后市有向30元靠拢的迹象。与此同时，近期市场的主要做空品种盘中累计跌幅巨大，中国石油、中国人寿等一线权重股最大跌幅达到30%左右，有色金属等板块跌幅更是超过50%，　随着估值压力的缓解，市场风险得到了一定程度释放。就目前走来看，市场主要受指标股的拖累，而中国石油不止跌企稳，大盘难以上涨。若该板块能止跌回稳，大盘将展开强势反抽，后市在操作上，仍应密切关注中国石油的走势。

调整格局一时难改

就目前市况而言，自10月份以来的这波调整行情的杀伤力远大于5·30对市场的打击，温水煮青蛙式的调整使大多数投资者未能提前出局，目前处于最煎熬的时候。尤其是权重蓝筹股呈轮翻杀跌状况，反映了基金对后市走势的分岐，盘中调仓迹象明显。而大部分的超跌股则处于震荡筑底的过程中，目前市场不怕急挫，就怕急挫后出现阴跌走势，这样将是市场人气涣散，套牢的投资者动弹不得，而提前出局者则远离股市，一旦市场人气元气大伤，要想恢复不是件容易的事。其实目前市场并不缺乏资金，而是缺乏信心，只要市场回稳，屯集在一级市场中数万亿元资金可能回流到二级市场中，从盘中可以看出，只有大盘出现强势反弹，量能就开始放大。短线大盘在强势反抽之后，使短期的技术形态得到一定程度的修复。后市比较理想的运行方式中，市场围绕半年线展开拉据，以时间换空间进行整理，同时孕育新的热点，为来年的行情蓄积能量。

技术上分析，目前市场经过一轮暴跌之后，指数的下跌幅度已经超过 20%，显示短线市场的做空动能已得到一定程度的释放，而逢低买盘的进场吸纳将封堵指数的进一步下跌动力，目前上证综指的 120日均线即半年线目前位于4900点位置，盘中股指在跌破4800点引发强势反抽，显示半年线以及4800点暂时获得支撑。由于上档均线的制约较强，盘中反弹由于缺乏量能的支持使反弹空间较为有限， K线组合呈阴包阳的不利形态，月K 线收出一实体达1000 多点的大阴线，阶段性调整仍将继续。（朱慧玲）