2008年02月23日 09:54:30 　来源：中国证券报 

  股市调整，不仅让股民的身家缩水，就连银行“打新股”产品也受波及。从1月份数据来看，表现最好的无固定期限打新股产品收益已与货币市场基金的收益相差不大，而很多“银行打新族”依然以为自己抱住了摇钱树。

    投资者认准“打新股”

    近日，记者走访了北京多家银行网点，去年7、8月出现的排队抢购基金的盛况已经荡然无存，而购买银行“打新股”产品的投资者却是络绎不绝。专家分析，投资者的亏损，以及市场风险意识的觉醒，是目前基金销售表现平平的重要原因，而打新股产品不仅本金不会有损失，还能实现“较高”的收益。


    据南方基金18日称，旗下南方盛元红利股票基金当天在全国共募集超过15亿元，远超出市场的预期。南方盛元基金人士判断，如果后续市场能维持目前态势，该基金有望提前结束募集。另悉，同时公布销售情况的建信优势动力，也称首日发行超13亿规模。但对比去年11月20日南方隆元产业主题基金销售，投资者可以发现，同是震荡市场背景，当时首日申购就募集60亿元，远远超过南方盛元红利目前的募集规模。

    有银行内部人士表示，去年7、8月出现的排队抢购分拆、大比例分红、封转开和新基金的投资者，目前或多或少存在亏损。如去年最后一只获批的股票基金——光大保德信优势配置，在2007年8月21日发行时首天就被抢购，最后甚至启动比例配售的办法，而时隔半年后，该基金净值依然在1元附近波动。

    股市的大幅波动让投资者对稳健型产品的需求大大增加，而银行打新股产品正好契合。记者在北京公主坟附近的一家银行网点看到，虽然是周日，来办理“打新股”产品的客户接连不断。

    一位刚办理完业务的客户告诉记者，去年打新股产品的年收益率在15%以上，今年就算打个对折，也应该有8%吧。事实真的如此乐观吗？

    打新产品风光不在

    从2008年1月份的数据分析，银行打新股产品的收益率并不比货币市场基金高出多少。

    在小盘股发行时，货币市场基金收益没有明显变化，不过银行“打新”产品的收益也是低得可怜，每只新股打下来，往往10000元仅能赚取三、五元收益。而在大盘股发行时，货币市场基金的收益会大幅攀升，原因是投资者通过7日或14日短期借贷打新股获得高收益率，导致7日和14日回购利率大幅上升，促使货币型基金7日年化收益率达到日常的数倍以上。

    以最近的中煤能源申购为例，在1月25日中煤能源IPO申购之前，货币基金投资收益率基本保持稳定。银河基金统计，1月24日的平均7日年化收益率为2.85%，略低于2007年货币基金3%的平均收益水平。

    1月25日，货币型基金的7日年化收益率开始出现大涨，当天平均7日年化收益率达到3.42%，其中景顺长城货币7日年化收益率就达到了4.554%、嘉实货币为4.207%、南方现金增利为3.771%。而在1月30日，已有两只货币基金的7日年化收益率超过9%，分别是嘉实货币、南方现金增利，其他货币基金也出现了较大幅度增长。

    大盘股引发的打新热潮，使货币基金的收益率出现罕见高水平的例子已多次出现。在2007年中国神华的打新期间，51家货币市场基金的平均七日年化收益率创下近期最高位的11.553%。此后，随着申购资金解冻，七日年化收益率迅速回落，并维持在3%左右的水平。

    记者算了一笔账，如果今年1月份参加中信银行的“新股支支打”，每万元获得36.29元收益。而1月份持有南方现金增利每万元获得的收益为33.77元。从这个意义上说，去年曾带来高额收益的打新股产品，如今已和货币市场基金一样，成为了现金管理工具，只能获得比活期利息相对较高的收益。而且赎回一只货币市场基金需要3天，而参加一次打新股产品最短也需要5天。

    寻觅最牛打新产品

    由于去年和前年股市火爆，兼具低风险和中等收益特点的“打新”产品成为银行的重要卖点。除中信、浦发、招行和工行之外，建设银行、中国银行、交通银行、华夏银行、兴业银行、深圳发展银行和北京银行等均发行此类产品。

    公告显示，通过申购中煤能源的新股，每万元中信银行“新股支支打”、浦发银行“新股申购直通车”、招商银行“新股集合号”和工商银行“新股专项申购”的收益分别为20.78元、16.95元、18.80元和19元。

    银行“打新”产品收益的决定因素包括新股上市后涨幅、中签率和产品费用。中信、浦发和招行这3只产品均在上市首日卖出新股。

    注：在中煤能源之前，中信银行“新股支支打”的管理费为20%、浦发银行“新股申购直通车”的管理费为15%、工商银行“新股专项申购”的管理费为20%；在中煤能源之后，中信与浦发都将管理费调整为10%，而工行依然保持在20%。

    除此以外，各家银行的扣款日也有所区别。以“中国铁建”申购为例，申购日为26日，工商银行的“新股专项打”扣款日为22日，中信银行的扣款日为25日，工行无疑多占用了投资者的几天利息。

    银行对今年的“打新”市场仍有乐观预期。某银行相关人士称，市场出现波动和调整是正常现象，预计今年中国移动和中信泰富等大盘蓝筹股将陆续登陆A股市场，“打新”的舞台依然广阔。