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中铁先A后H两箭齐发
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中铁先A后H两箭齐发
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银大西
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中铁先A后H两箭齐发
事件:中国中铁11月7日至11月16日在京、沪、深、穗路演,11月20日至21日申购,11月23日刊登定价公告,预计12月3日在上交所上市。11月8日,在香港地区接受上市聆讯并获通过,拟发行不超过33.26亿股H股。中国中铁的上市方案是“先发A股后发H股”,此次A股发行规模不超过 46.75亿股,拟发行H股的规模不超过33.26亿股。募集资金中约66%用于设备购置,17%用于海外矿业资源的开发,约10%补充流动资金;约7% 用于偿还外币银行借款。
解码:中国中铁上市,与大型国企上市通常采用的“先H后A”模式不同,中国中铁将以“先A后H”的方式实现境内外上市,这是不是表明了A股市场正在争取定价权呢?中国中铁将来发行H股的价格,可能要参照其A股市场价格。
另外,中国中铁作为建筑业的龙头企业登陆A股市场,投资者多了一个分享我国铁路行业高速发展成果的工具。根据“十一五”规划,未来几年将是我国铁路、公路及城市化建设的高峰时期,例如,京沪高速铁路项目就即将进入正式施工阶段,该铁路将贯穿华东华北地区,1000亿元以上的投资规模,年内正式开工,2010年投入运营;有关部gate预测,该铁路运营8年左右有望收回成本。关注铁路股及相关从事铁路设备制造、铁路施工业务的上市公司。
中铁二局的投资机会
可能会来得晚一些
事件:因媒体报道,“中铁二局将不会退市,或将剥离基建业务以避免同业竞争,集团可能还会考虑向中铁二局注入部分房地产业务”,中铁二局(600528.SH)11月7日发布澄清公告称,未来3个月内,中国中铁对于处理中国中铁和中铁二局的关系没有具体计划。
解码:中铁二局是中国中铁的孙公司。就常识来看,媒体的上述报道并不是无中生有。中国中铁上市后处理它和中铁二局之间的关系时,可能会给中铁二局带来投资机会,只是这个等待的过程会比较长,一是因为上述公告已经说明未来3个月内没有具体计划,二是中国中铁还要等着发H股呢!
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Posted: 2007-11-12 16:57 |
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pron. 他自己,他本人
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金融企业员工持股将受限5% 杭商行IPO材料被打回
今后,金融企业员工持股将有上限限制———不能超过总股本的5%。据接近监管层的专家透露,杭商行就是因为员工持股比例过高,IPO申报材料最近被退回。专家称国内金融机构与国外的创业环境不同,设置员工持股比例很有必要。
杭商行IPO材料被打回
知情人士透露,目前国家有关部gate正就此问题在制定相关规定,上市金融企业员工持股比例均不得超过5%,包括首次IPO的证券公司、城商行都要遵守此比例。“此规定重点就是针对目前正热衷上市的城商行。”另一位接近监管层的专家介绍,曾在北京银行之前向证监会递交IPO材料的杭商行,正是因为员工持股比例超过5%而被退回。
杭商行2006年年报显示,该行仅高管持股总数就达1507万股,占总股本的1.14%,但杭商行没有披露该行员工持股情况。接近证监会的专家介绍,“杭商行员工持股比例超大,都超过了10%,与其几乎一起递送材料的北京银行员工持股才2.6%。”正因为此比例过高,杭商行IPO材料被打回去,而递交材料稍晚的北京银行9月 11日将发行上市。
“如果从资产状况和盈利能力来看,杭商行在城商行里算很不错的。”上述专家评价说。资料显示,杭商行2006年资产总额和负债总额年增长率分别达到22.91%和22.50%,其中存款总额511.8亿元,年增长率19.60%;贷款总额(不含贴现)331.44亿元,年增长率29.45%。2006年该行实现净利润6.14亿元,每股收益0.46元,净资产收益率19.62%;按5级分类口径,不良贷款余额4.77亿元,不良贷款率1.40%,分别比上年下降0.74亿元和0.63个百分点;全年计提贷款损失准备8344万元,提取坏账准备226万元,核销各类不良资产7,574万元,年末不良贷款拨备覆盖率为119.64%;资本充足率9.36%。
专家称员工持股须设限
“商行为了搞股权激励,在我国实行员工持股可以,但比例不能太高,否则就容易变味。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授说,对金融机构员工持股比例实行限制是很有必要的。
据悉,我国城商行多从城市信用社转化而来,原来的职工股转化成现在的企业股,这种情况相当普遍,包括刚刚上市的宁波银行、南京银行和即将上市的北京银行都如此,持股比例也相对较高。而目前国内股市行情好,特别是宁波银行、南京银行上市后被追逐的现状,被众多城商行所看好,上市也成为目前城商行发展的趋势。
“员工不该持股,持股与员工的身份不符。”北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华表示,员工如持本公司股票,那就是公司股东,管理层却要对其进行管理,从企业管理角度来看是很矛盾的。但为了激励的需要,那些对企业发展起关键作用的管理层可以持有一些股权。
郭田勇称,国内金融机构搞股权激励要限制,不能按国际惯例来。国外是一个完全市场化的环境,个人搞企业承受的风险很大,但国内这些金融企业都具有国家垄断性,企业发展功劳不能全部算在个人身上,这和国外创业是两回事。
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Posted: 2007-11-12 17:18 |
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