2008年03月14日 08:37:26 　来源：上海证券报 

    考虑准备金率上调因素，今年以来央行在本币市场上净回笼资金量接近6000亿元。张大伟 制图



    央行大力度资金回笼收效显著：在春节长假后的五周时间内，累计通过公开市场净回笼的资金量突破万亿元大关，达到10030亿元，资金回笼力度之大为历史所罕见。


    昨天，央行在周四公开市场上回笼了2360亿元资金。至此，自春节长假以后，央行通过九次公开市场操作共计从市场回笼了16670亿元资金，在对冲这一期间释放出的6740亿元资金后，实现了10030亿元的巨额净回笼。而在去年春节后的五周时间内，虽然也是公开市场资金回笼的高峰，但是净回笼量为7070亿元。与去年相比，今年公开市场在节后多收了逾四成。

    公开市场在节后加大回笼力度主要出于两个方面的原因。首先，回笼这一时期被动投放的流动性。今年以来，仅公开市场到期释放的资金量就累计高达2.6万亿元，是去年同期的2.1倍。同时，由于人民升值速度加快，外汇占款量也在不断增长，需要及时进行对冲。由于央行在节后加大资金回笼油gate，今年以来公开市场共实现了3950亿元的资金净回笼，如果算上1月份上调存款准备金率所回笼的资金，则今年以来央行在本币市场上净回笼的资金量接近6000亿元。

    其次，贯彻落实从紧的货币政策。节后央行在公开市场上大剂量地使用长期工具锁定资金。统计显示，在节后回笼的资金中，通过发行央行票据回笼的资金占了六成。其中，三年央票的发行量则达到了4020亿元，超过一年央行票据，成为了这一时期发行量最大的品种。三年央票除了可以长期回笼资金外，还将对信贷产生替代作用，因此在回笼资金的同时，又一定程度上抑制银行的信贷投放。

    虽然，央行节后在公开市场净回笼了万亿元资金，但是并没有对资金市场产生冲击。昨天，银行间回购市场的加权平均利率比节后首个交易日还低19个基点。业内人士认为，这从一个侧面反映出目前整个银行间市场的流动性仍处于宽松的状态，因此短期内公开市场资金回笼的力度不会松懈